AÑO  DEL DIÁLOGO  Y LA  RECONCILIACIÓN   NACIONAL
Jueves 13  de setiembre  de 2018
RESOLUCIÓN SMV N° 026-2018-SMV/01
MODIFICACIÓN DEL
REGLAMENTO DE FONDOS
MUTUOS DE INVERSIÓN EN
VALORES Y SUS SOCIEDADES
ADMINISTRADORAS, APROBADO
POR RESOLUCIÓN CONASEV
N° 068-2010-EF/94.01.1
SEPARATA ESPECIAL
2
NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
RESOLUCIÓN SMV Nº 026-2018-SMV/01
Lima, 11 de septiembre de 2018
VISTOS:
la industria de fondos mutuos, sin perjuicio de la aprobación
posterior del paquete normativo que requiere de la previa
validación  de  la   Comisión  Multisectorial  de  Análisis   de
Calidad Regulatoria;
Que, el Proyecto fue difundido en consulta ciudadana
a través del Portal del Mercado de Valores de la SMV por
Los  Expedientes  Nºs.  2018011031  y  2018019480,  y      treinta  (30)  días  calendario,  conforme  lo  dispusieron  las
los Informes Conjuntos Nºs. 339-2018-SMV/06/10/12, 380-
Resoluciones  SMV  Nos.  011-2018-SMV/01   y  016-2018-
SMV/01, publicadas el 11 de abril y el 18 de mayo de 2018,
respectivamente; y,
2018-SMV/06/10/12,
538-2018-SMV/06/10/12 y 922-2018-
SMV/06/10/12 del 26 de marzo, 5 de abril, 15 de mayo y
de  agosto  de  2018,  respectivamente,  emitidos  por  la
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Estando  a  lo  dispuesto  por  el  literal  a)  del  artículo  1
O? cina de Asesoría Jurídica, la Superintendencia Adjunta        y el literal b) el artículo 5 del Texto Único Concordado de
de  Supervisión  Prudencial  y  la  Superintendencia Adjunta     la  Ley  Orgánica  de  la  Superintendencia  del  Mercado  de
de  Investigación  y  Desarrollo,  así  como  el  Proyecto  de     Valores (SMV), Decreto Ley N° 26126 y sus modi? catorias;
modi? cación del Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión     el  artículo  7  de  la  Ley  del  Mercado  de  Valores,  Decreto
en  Valores  y  sus  Sociedades  Administradoras,  aprobado    Legislativo  N°  861  y  sus  modi? catorias;  el  inciso  2  del
por  Resolución  CONASEV   N°  068-2010-EF/94.01.1  (en
adelante, el “Proyecto”);
artículo 9 del Reglamento de Organización y Funciones de
la SMV, aprobado por Decreto Supremo N° 216-2011-EF,
así como a lo acordado por el Directorio de la SMV en su
sesión del 22 de agosto de 2018;
CONSIDERANDO:
Que, conforme a lo dispuesto en el literal a) del artículo
del  Texto  Único  Concordado  de  la  Ley  Orgánica  de  la
SE RESUELVE:
1
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), aprobado
mediante Decreto Ley N° 26126, la SMV está facultada para
dictar las normas legales que regulen materias del mercado
de valores;
Artículo 1°.- Modi? car los literales a) y p) del artículo
2, el primer párrafo del artículo 3, el artículo 8, el inciso b)
y sus numerales i) y iii) del artículo 10, el primer párrafo del
artículo 11, el primer, segundo y tercer párrafo del artículo
Que,  de  acuerdo  con  el  literal  b)  del  artículo  5  de  la  15, el primer, segundo y tercer párrafo del artículo 16, el
precitada norma, el Directorio de la SMV tiene por atribución
aprobar  la  normativa  del  mercado  de  valores,  así  como    artículo 22, el artículo 24, el artículo 38, el artículo 39, el
cuarto párrafo del artículo 19, el numeral 3 del literal b) del
aquella a la que deben sujetarse las personas naturales y
jurídicas sometidas a su supervisión;
con    Resolución    CONASEV    N°   068-2010-
EF/94.01.1 se aprobó el Reglamento de Fondos Mutuos de
Inversión en Valores y sus Sociedades Administradoras (en
adelante, Reglamento);
artículo 42, el literal c) del artículo 61, el último párrafo del
artículo 61-A, el primer párrafo del artículo 62, el penúltimo
párrafo del artículo 63, el literal a) del artículo 65, el artículo
67, el primer y tercer párrafo del artículo 68, los literales a)
y b) del artículo 73, el segundo párrafo del artículo 78, el
artículo 83, el artículo 84, el artículo 86, el numeral 4) del
artículo 87, el artículo 90, el artículo 93, el primer párrafo del
Que,
Que,  mediante  Ley  N°  30708,  Ley  que  promueve  el
desarrollo  del  mercado  de   valores,  publicada  el  24  de      artículo 94, el artículo 98, el primer y segundo párrafo del
diciembre de 2017, se introdujeron modi? caciones a la Ley
del Mercado de Valores - LMV, con el objeto de fortalecer,
entre otros, la industria de los fondos mutuos de inversión
en valores, diferenciando las actividades relacionadas con
artículo 99, el primer párrafo del artículo 101, el artículo 102,
el segundo párrafo, el literal c y el último párrafo del artículo
104, el inciso l) del artículo 107, el artículo 110, el primer
párrafo del artículo 126, el título del capítulo II del Título IV,
la  operación  del  fondo,  la  comercialización  de  las  cuotas  el  primer  párrafo  del  artículo  130,  el  primer  párrafo  y  los
de participación y la gestión del portafolio de inversión del
fondo;
literales c), d) y f) del artículo 135, primer párrafo del artículo
146, el literal c) del artículo 195, el Anexo D, el Anexo E, el
Anexo F, el Anexo G, el Anexo H, el numeral 3) del inciso
a) del Anexo I y el literal v) del numeral 2) del Anexo L del
Que,  teniendo  en  cuenta  la  citada  Ley  N°  30708,  se
considera necesario realizar modi? caciones al Reglamento
a  efectos  de  mejorar  la  competitividad  de  la  industria  de  Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y
los  fondos  mutuos  en  el  Perú,  tomando  como  referencia
sus Sociedades Administradoras, aprobado por Resolución
la   experiencia  comparada   internacional,   principalmente     CONASEV  N°  068-2010-EF/94.01.1  y  sus  modi? catorias,
la relacionada con los países que integran la Alianza del
Pací? co;
conforme a los siguientes textos:
Que,  la  versión  original  del  Proyecto  tiene  entre  sus
objetivos, introducir a la industria de fondos mutuos local
la  ? gura  del  Distribuidor  de  cuotas  de  participación  y  del
Gestor  Externo  de  los  activos  de  los  fondos  mutuos,  así
como el reconocimiento de los fondos mutuos dirigidos a
inversionistas institucionales;
“Artículo 2.- De? niciones
Para los ? nes del Reglamento, los vocablos siguientes
tienen el alcance que se indica:
a)  Agente  colocador:  Persona  jurídica  contratada  por
la sociedad administradora para realizar la distribución de
Que,  las  modi? caciones  antes  señaladas   incorporan     cuotas, observando las disposiciones especí? cas que le son
nuevos    procedimientos   administrativos    y/o    modi? can
procedimientos  vigentes,  por  lo  que,  en  aplicación  de  lo
establecido por el Decreto Legislativo N° 1310 y el Decreto
aplicables.
(…)
p)  Promotor:  Persona  natural  que  por  cuenta   de  la
Supremo  075-2017-PCM,  la  SMV  tramitará  la  validación     sociedad  administradora,   del  distribuidor   o   del  agente
de los mismos por parte de la Comisión Multisectorial de          colocador, realiza labores relacionadas con el proceso de
Análisis de Calidad Regulatoria, en lo que corresponda;
Que,  por   otro  lado,   el  Proyecto   también  introduce
modi? caciones orientadas a simpli? car el contenido de los
prospectos  informativos  que  deben  ser  entregados  a  los
potenciales inversionistas antes de la adquisición de cuotas
distribución de cuotas de los fondos mutuos;
(…)”.
“Artículo 3.- Normas Generales de Conducta
En   el   desarrollo   de  sus   actividades,   la   sociedad
de  participación;   incrementar  el   límite  de   participación     administradora,   funcionarios,   dependientes,  promotores,
máxima permitida para ciertos tipos de fondos mutuos; así
miembros   del  comité   de   inversiones,  Gestor   Externo,
como  cambios  en  el  régimen  de  inversiones  permitidas,    Distribuidor,  custodio  y  agente  colocador,  así  como  toda
con  el   ? n   de  ampliar   las  opciones   de  inversión   que     persona  que  directa  o  indirectamente  esté  relacionada  a
pueden adquirirse con los recursos del fondo, entre otras
modi? caciones, que apuntan a mejorar la competitividad de
la industria de fondos mutuos local;
Que, las modi? caciones señaladas en el considerando
anterior,  no  requieren  de  la  validación  previa  del Análisis
de   Calidad  Regulatoria,   debido   a   que   no  introducen
nuevos    procedimientos   administrativos    y/o    modi? can
procedimientos  vigentes,  por  lo  que  es  recomendable  su
la sociedad administradora, deberán cumplir las siguientes
normas generales de conducta, para lo cual implementará
los procedimientos y controles necesarios para su debida
observancia:
(…)”
Artículo 8.- Subcontratación de Servicios
La  sociedad  administradora  puede  celebrar  contratos
aprobación inmediata en bene? cio de la competitividad de      que le permitan contar con el soporte de terceros para la
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
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realización  de  sus  funciones.  Estos  contratos  no  pueden
comprender las funciones del directorio, gerente general o
del funcionario de control interno.
La sociedad administradora mantiene la responsabilidad
sobre aquellas funciones que haya subcontratado, salvo
que  se  trate  del  Distribuidor,  así  como  su  obligación  de
presentar información a la SMV en la oportunidad que ésta
lo requiera.
Lo  señalado  precedentemente  será  de  aplicación  sin
perjuicio  de  la  sanción  que   corresponda  a  la  sociedad
administradora o al Distribuidor.
(…)”
“Artículo 19.- Préstamos
(…)
El nivel de endeudamiento del fondo mutuo no podrá
exceder en ningún momento del veinte por ciento (20%) del
patrimonio  neto  del  mismo,  y  la  sociedad  administradora
La sociedad administradora debe veri? car que la entidad
contratada cuente con las condiciones mínimas de calidad,
recursos   su? cientes  y   mecanismos   de  seguridad   que      debe asumir el costo del ? nanciamiento.”
aseguren el cumplimiento de las obligaciones establecidas
en la regulación aplicable.
“Artículo 22.- Libros y Registros
Los gastos generados por la subcontratación de terceros
deben estar incluidos en la comisión uni? cada.
(…)
b) Con relación a sí misma:
(…)
“Artículo 10.- Separación de Actividades
La sociedad administradora y las personas mencionadas
en el presente artículo deben cumplir con las reglas que a
continuación se detallan:
3)  Registro  de  quejas  y  reclamos  presentados  por
los   partícipes,   indicando    la   fecha   de   presentación,
el  motivo  de  la  queja,  su  conclusión,  el  nombre  de  la
persona  que  la  presentó.  Este  registro  debe  permitir  la
emisión de reportes de situación de las quejas y reclamos
presentados,   ordenados   en  función   de   su  fecha   de
(…)
b)  Los  gerentes  de   la  sociedad  administradora,  los      presentación.  Este  registro  puede  ser  el  mismo  que  el
funcionarios  de  control  interno,  los  miembros  del  comité
de inversiones y las personas encargadas de ejecutar las
decisiones de inversión, no podrán:
Libro de Reclamaciones al que hace referencia el artículo
150° de la Ley N° 29571, Código de Protección y Defensa
del Consumidor.
(i)  Ser  directores,   accionistas  ni  trabajadores   de  la
empresa que se desempeñe como custodio. Esta restricción
no aplica a los miembros del comité de inversiones cuando
éstos sean designados por el Gestor Externo;
(…)
“Artículo 24.- Acciones de Supervisión
La  sociedad   administradora,  y   de  ser  el   caso,  el
Gestor   Externo   o  Distribuidor,   deben   proporcionar   a
los  funcionarios  de  los  diversos  órganos  de  la  SMV,  la
documentación,  libros,   registros,  grabaciones,  archivos
(iii) Prestar sus servicios, de forma directa o indirecta,         o cualquier otra información a que se re? ere el presente
como  gestor  o  administrador  de  portafolios  o  carteras,  o   Reglamento, durante las inspecciones y demás acciones
realizar  asesorías  de  inversiones,  a  ninguna  empresa  o
entidad. Esta restricción no aplica a los miembros del comité
de inversiones cuando éstos sean designados por el Gestor
Externo;
de supervisión y control.
La sociedad administradora y, de ser el caso, el Gestor
Externo   o   Distribuidor,   están    prohibidos   de   efectuar
cualquier acción que pueda di? cultar, dilatar o impedir las
acciones de supervisión y control de la SMV.”
(…)
“Artículo 11.- Operaciones de Vinculados
La  sociedad  administradora,  sus  directores,  gerentes,
los  miembros  del  comité  de  inversiones,  gestor  externo
“Artículo 38.- Prospecto Simpli? cado
El prospecto simpli? cado es un documento que contiene
información esencial sobre los atributos y riesgos asociados
y  las   personas  encargadas  de   ejecutar  las  decisiones      al fondo mutuo con el ? n de facilitar la toma de decisiones
de  inversión,  no  podrán  actuar  como  contraparte  en  las
por parte del inversionista al momento de adquirir cuotas de
participación de un fondo mutuo.
En el prospecto simpli? cado se proporciona información
sobre los siguientes elementos:
operaciones  del  fondo,  ni  adquirir  o  enajenar  valores  o
instrumentos  ? nancieros  que  venda  o  adquiera  el  fondo
mutuo.
(…)”
a) Identi? cación del fondo mutuo;
“Artículo 15.- Promotores
b) Una descripción de sus objetivos de inversión y su
política de inversión representativos del fondo mutuo;
c) Una presentación de los rendimientos históricos del
fondo mutuo, de ser el caso;
Se les denomina promotores a las personas naturales
designadas  por  las   personas  jurídicas,  a  que  alude   el
artículo 83 del Reglamento, que participan en la distribución
de cuotas de uno o más fondos mutuos.
d) Comisiones y gastos asociados, y
e) El per? l de riesgo del fondo mutuo, con orientaciones
La  sociedad  administradora  y  el  Distribuidor,  cuando
corresponda,   son   responsables    de   veri? car   que   los      y  advertencias  apropiadas   en  relación  con   los  riesgos
promotores   que  les   presten   servicios  cuenten   con  la
su? ciente  capacidad  para  realizar  sus  labores,  así  como
que no se encuentran dentro de los alcances del artículo
263° de la Ley.
asociados a sus inversiones.
El   documento  debe   contener   una   declaración   del
lugar donde puede obtenerse información adicional sobre
Se  entenderá   como  promotor   directo  a   aquel  que      la  inversión  prevista,  y  en   particular  el  Reglamento  de
labora  directamente   para  la  sociedad  administradora   o     Participación y la información ? nanciera del fondo mutuo.
el   Distribuidor,  independientemente   de  su   régimen   de
contratación  laboral,  en  tanto  que  promotor  indirecto  es
aquel que presta servicios a los agentes colocadores.
(…)”
El prospecto simpli? cado se redacta de forma concisa,
en lenguaje no técnico y se presenta en un formato común,
que  permita   efectuar  comparaciones.  Dicho  documento
debe  ser   fácilmente   analizable  y   comprensible  por   el
inversionista a ? n de que esté en condiciones razonables
de comprender los atributos, la naturaleza y los riesgos del
fondo mutuo que se le ofrece.
“Artículo 16.- Supervisión de Promotores
El  órgano  de  línea  de  la  SMV  podrá  solicitar  a  la
sociedad   administradora    o   al    Distribuidor   cualquier
Los datos contenidos en el prospecto simpli? cado deben
guardar coherencia con lo señalado en el Reglamento de
Participación.
información
referida    a    la    selección,     contratación,
evaluación  o  designación  de  los  promotores,  así  como
realizar  cualquier  inspección  que  estime  necesaria  para
El  contenido  y  la  estructura  para  la  elaboración  del
veri? car  el  cumplimiento  de  lo  dispuesto  en  el  presente   prospecto simpli? cado se establecen en el Anexo D.”
Reglamento.
Si,  en  virtud   de  los  resultados  de   las  auditorías  o
“Artículo 39.- Reglamento de Participación
El  Reglamento  de  Participación  comprende  el  marco
evaluaciones  que  realice  la  SMV,  se  veri? ca  que  alguno
de  los  promotores,   directos  o  indirectos,   no  reúne  las      legal al que debe sujetarse la sociedad administradora, y
condiciones   de   capacidad   mínima   su? ciente   para   el
desarrollo de sus actividades, el órgano de línea de la SMV
puede ser común a todos los fondos mutuos que gestiona.
El  Anexo   del  reglamento   de  participación   contiene
noti? cará a la sociedad administradora o al Distribuidor el         información detallada del objetivo de inversión, política de
hecho, quien debe disponer de manera inmediata que dicha
persona  no  ejerza  las  funciones  relativas  al  proceso  de
colocación hasta que la observación sea subsanada.
inversión,  per? l  de  riesgos,  gastos  y  demás  información
referida a cada uno de los fondos mutuos que gestiona la
sociedad administradora.
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NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
El Reglamento de Participación se elabora tomando en
Si  el   patrimonio   neto  descendiese   por  debajo   del
mínimo  indicado  en  los  párrafos  anteriores,  la  sociedad
administradora  deberá   presentar   una  solicitud   con  las
condiciones y plazo para la regularización del dé? cit, dentro
cuenta la información mínima establecida en el Anexo E del
Reglamento, el mismo que debe mantenerse actualizado.
La entrega del Reglamento de Participación puede ser
reemplazada por la difusión del mismo, a través de una          de los diez (10) días útiles de producido el dé? cit. De no
página  web.  En  este  caso,  en  el  prospecto  simpli? cado   presentarse dicha solicitud, el órgano de línea de la SMV
se debe indicar la dirección de la página web en la cual
se  puede  obtener  el  Reglamento   de  Participación.  No
obstante lo señalado, en caso de que el partícipe requiera
la  entrega   física  del   Reglamento  de   Participación,  la
sociedad administradora debe proporcionárselo sin costo
alguno.”
determinará las condiciones y plazos para su regularización.”
“Artículo 68.- Fondo de Fondos
Es aquel tipo de fondo mutuo que conforme a su política
de inversión invierte al menos el setenta y cinco por ciento
(75%) de su activo total en cuotas de participación de otros
fondos  mutuos,  incluyendo  fondos  bursátiles  o  Exchange
Traded Funds (ETF), pudiendo invertir en un único fondo
mutuo.
“Artículo 42- Solicitud de Suscripción
El proceso de suscripción se inicia con la solicitud de
un  inversionista  de  adquirir  cuotas  de  un  fondo  mutuo,
y  culmina  cuando  éste  adquiere  la  calidad  de  partícipe,
conforme a lo señalado en el artículo 77 del Reglamento.
(…)
El  veinticinco  por  ciento  (25%)  de  su  cartera  podrá
estar  invertida   en  depósitos  en   entidades  bancarias   o
La    solicitud   de    suscripción   deberá    contener    la     instrumentos  representativos   de  éstos,  en   instrumentos
identi? cación del partícipe o Distribuidor, el fondo mutuo y
su serie, de ser el caso, el importe o número de cuotas a
suscribir, y la fecha y hora de la solicitud.
La  solicitud   de  suscripción  puede   ser  reemplazada
por  una  constancia  de  depósito,  siempre  que  detalle  la
información  señalada  en  el  párrafo  anterior.  La  sociedad
administradora  es   responsable  de   veri? car  y  acreditar,
mediante   medios  idóneos,   el  correcto   registro   de  las
solicitudes de suscripción.”
representativos de deuda emitidos por el Gobierno Central
y el Banco Central de Reserva del Perú, o en operaciones
forward.
(…)”
“Artículo 73.- Fondos Mutuos Estructurados
(…)
La política de inversiones debe establecer:
a)  La  inversión  de  un  porcentaje  del  activo  total  en
instrumentos   representativos   de   deuda   que    permitan
obtención    del    porcentaje    prometido.    Se    podrá
adicionalmente invertir en notas estructuradas siempre que
el subyacente sea un instrumento representativo de deuda
“Artículo 61.- Cali? cación y Denominación
(…)
c) En caso de que incluya algún atributo de inversión,
éste  se  debe  re? ejar  en  la  política  de  inversiones  en  un
la
porcentaje  mínimo  de  75%  del  valor  total  del  activo  del    y  se  cumpla  con  lo  previsto  en  el  inciso  c)  siguiente.  El
fondo mutuo, y estar claramente señalado en el objetivo del
fondo mutuo. Este requisito no será exigible en los casos
en que el atributo se re ? era a plazos o se trate de fondos
garantizados o estructurados;
vencimiento de estas inversiones debe encontrarse dentro
de los treinta (30) días anteriores al vencimiento del fondo
mutuo estructurado.
En  caso   de  que   estas  inversiones   se  realicen   en
una  moneda  diferente  a  la  moneda  del  fondo,  deberán
encontrarse coberturadas en su totalidad por instrumentos
derivados.
b) La inversión del porcentaje restante del activo total en
instrumentos derivados o depósitos bancarios.
(…).”
(…)”
“Artículo
61-A.-
Suscripciones
y
Rescates
Preestablecidos
(…)
Los periodos o fechas de suscripción y rescate deben
establecerse de forma previa al inicio de la etapa operativa
del fondo mutuo o de la serie, de ser el caso, de acuerdo
con   las  características   objetivas  de   las   inversiones  a
realizar. Estos periodos o fechas de suscripción, una vez
de? nidos, deben ser incorporados al prospecto simpli? cado
de acuerdo con lo previsto en el capítulo VI del Título II del
Reglamento, siendo de aplicación los artículos 96 al 99 del
Reglamento, en lo que corresponda.”
“Artículo 78.- Representación de Cuotas
(…)
Las   cuotas   pueden   fraccionarse   para   facilitar   su
suscripción o rescate, siendo el número mínimo de cuotas
que en todo momento puede tener un partícipe, la unidad,
o  el   mínimo  que  se   establezca  en  el   Reglamento  de
Participación.
(…).”
“Artículo 83.- Distribución de Cuotas
“Artículo 62.- Objetivo de Inversión
El objetivo de inversión debe estar contemplado en el
Reglamento de Participación y, una descripción breve, en el
prospecto simpli? cado de cada fondo mutuo. Además, debe
ser concordante con la tipología de fondos detallada en el
Anexo G del Reglamento y con el indicador de comparación
de rendimientos, de ser el caso.
La distribución de cuotas de un fondo mutuo comprende
las actividades de colocación y/o promoción. Esta actividad
es realizada por la sociedad administradora.
Cuando la actividad de distribución se realice a través
de  terceros  en  virtud  de  lo  establecido  en  el  artículo  8
del  Reglamento,  ésta  debe  ser  realizada  por  el  Agente
Colocador y/o el Distribuidor.”
(…)”
“Artículo 63.- Política de Inversiones
“Artículo 84.- Planes de Colocación
(…)
La sociedad administradora puede establecer planes de
Para   cada   uno  de   los   precitados   criterios   deben     colocación de las cuotas o suscripciones programadas, a ? n
establecerse los porcentajes máximo y mínimo con respecto
al valor total del activo del fondo mutuo.
(…)”
de permitir a los partícipes el incremento periódico de sus
aportes. A estos efectos, debe detallarse las características
de cada plan en el Reglamento de Participación. Dentro de
las características a detallar debe indicarse el tratamiento
en caso de que el partícipe no realice el aporte programado
en  algún  momento.  Su  aplicación  debe  ser  homogénea
entre todos los partícipes que elijan un determinado plan.”
“Artículo 65.- Etapas
(…)
a)   La    etapa   pre-operativa:   comprende   desde    la
inscripción  del  fondo  mutuo  hasta  el  inicio  de  su  etapa
operativa.  Esta  etapa  dura  hasta  doce  (12)  meses  y  es
improrrogable; y,
“Artículo 86.- Publicidad
Se   entenderá    por   publicidad    a   toda    forma   de
comunicación  difundida  a   través  de  cualquier   medio  o
soporte, y objetivamente apta, dirigida a promover, directa o
indirectamente, la colocación de cuotas de un fondo mutuo
en  el  ejercicio  de  su  actividad  comercial.  Se  considera,
(…)”
“Artículo 67.- Requisitos para el Inicio de Actividades
Para ingresar a la etapa operativa o inicio de actividades,
el fondo mutuo deberá contar con un patrimonio neto no           sin  ser  limitativo,  los  siguientes  medios  o  soportes:  las
menor a Cuatrocientos Mil Soles (S/ 400 000) y la sociedad
comunicaciones de forma impresa, radial, visita personal,
administradora  debe  haber  constituido  la  garantía  a  que    llamadas  telefónicas,   Internet,  medios  electrónicos  y   la
alude el artículo 265-A de la Ley.
El  inicio  de  actividades  del  fondo  mutuo  deberá  ser
comunicado como Hecho de Importancia.
televisión.
Toda la información promocional o publicidad relacionada
con los fondos mutuos y sus cuotas, así como el contrato
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
5
de   administración,   prospecto    simpli? cado,   reglamento
El valor cuota a asignarse para el pago de los rescates
de  participación  y  la  página  web,  deben  sujetarse  a  los    es  el   que  resulte  del   procedimiento  establecido  en   el
lineamientos y criterios establecidos en los artículos 85-A y
87 del Reglamento; lo establecido en el artículo 11 de la Ley
y en el Decreto Legislativo N° 1044.”
Reglamento de Participación.
En caso de que la sociedad administradora, ante un rescate
signi? cativo, no pueda cumplir el plazo establecido en el primer
párrafo, debe comunicar a la SMV las acciones a seguir, a más
tardar al día útil siguiente de producido el evento.”
“Artículo 87.- Información a Incluir en Publicidad
(…)
4)
Las rentabilidades deben publicitarse considerando
“Artículo 99.- Pago del Rescate
años  completos,  comprendidos  de  enero  a  diciembre.  La
información mínima a publicitar es la correspondiente a la
rentabilidad anualizada de cada uno de los cinco (5) últimos
años completos anteriores a la fecha de publicación.
En  el  caso  de  fondos  mutuos  que  tengan  una  etapa
operativa menor a cinco (5) años, la información mínima a
publicitar debe comprender la rentabilidad de todos los años
completos desde que el fondo inició la etapa operativa. La
rentabilidad correspondiente al año en que se inició la etapa
operativa se debe calcular según lo establecido en el primer
párrafo del numeral 2) anterior, siendo la fecha de referencia
el último día calendario de ese año y la fecha base un día
calendario anterior al inicio de la etapa operativa.
Asimismo, se debe consignar la rentabilidad acumulada
correspondiente  al  año  en  curso.  En  este  caso,  se  debe
observar lo establecido en el numeral 2), siendo la fecha
base el último día del año calendario anterior y la fecha de
referencia debe ser el último día calendario del mes que se
utiliza para la comparación y no tener una antigüedad mayor
a tres (3) meses.
El rescate se efectuará con cargo a las cuentas del fondo
mutuo, según lo disponga el partícipe, mediante alguna de
las siguientes alternativas:
a) Cheque nominativo no negociable;
b)  Abono  en  una  cuenta  del  partícipe  o  del  agente
colocador  siempre   que  esté   claramente  identi? cado   el
partícipe   bene? ciario  y   diferenciado   el   monto   que  le
corresponde. Sólo está permitido el abono en una cuenta del
agente colocador en caso de que se trate de una persona
jurídica  con  autorización  de  funcionamiento  otorgada  por
la SMV o la Superintendencia. La sociedad administradora
debe   veri? car   que   el    agente   colocador   cuente   con
procedimientos   y  capacidad   operativa   su? cientes  para
realizar esta labor;
c) Pago en efectivo para ser cobrado en ventanilla de
cualquier  entidad  del  sistema  ? nanciero   o  en  cualquier
agente   de   pago    perteneciente   a   ésta,   debidamente
autorizado por la Superintendencia; o,
d) Pago a través de dinero electrónico a una empresa
autorizada   por  la   Superintendencia   para  emitir   dinero
electrónico,   siempre  que   el   Cliente   haya   instruido  la
utilización de este tipo de medios de pago electrónicos.
El  pago  del  rescate  debe  realizarse  en  un  plazo  que
no excederá los dos (2) días útiles siguientes desde que
Adicionalmente, pueden consignar las rentabilidades de
los últimos tres (3), seis (6), nueve (9) y doce (12) meses,
considerando  que  el  período  debe  culminar  el  último  día
calendario del mes respectivo y no tener una antigüedad
mayor a tres (3) meses.
A  la  publicidad  de   rentabilidades  se  puede  agregar      se  asigne  el  valor  cuota  correspondiente,  conforme  a  lo
además  los   rendimientos  acumulados   de  los   periodos
comprendidos cuando menos de los últimos dos (2), tres (3),
cuatro (4) y cinco (5) años acumulados completos anteriores
a la fecha de publicación, en tanto se encuentren dentro de
la etapa operativa.”
establecido por el artículo 104 del Reglamento.
(…)”
“Artículo 101.- Valorización Diaria
Las cuotas de un fondo mutuo se valorizan de forma
obligatoria los días hábiles, pudiendo valorizarse de forma
adicional,  los  días  sábados,  domingos  y  feriados.  Dicha
valorización debe efectuarse desde el día calendario que se
reciba el primer aporte, conforme al método de asignación
de valor cuota establecido en el Reglamento de Participación
de cada fondo.
“Artículo 90.- Límites Conjunto de Vinculados
En conjunto, la sociedad administradora, las personas
vinculadas  a  ella,  incluyendo  a  los  directores,  gerentes  y
representantes de la sociedad administradora, accionistas
y los miembros del comité de inversiones, gestor externo,
el  custodio,  los  agentes  colocadores,  no  podrán  poseer,
directa ni indirectamente, más del quince por ciento (15%)
de  las  cuotas  del  fondo  mutuo.  Este  límite  es  aplicable
después de transcurrido el primer mes de iniciada la etapa
operativa.
(…)”
“Artículo 102.- Vigencia del Valor Cuota
La  vigencia   del  valor  cuota   será  de  24   horas.  La
sociedad administradora deberá ? jar en el Reglamento de
Participación el inicio de la vigencia del valor cuota u hora
de corte, incluyendo ejemplos de la aplicación de la vigencia
del valor cuota.”
Por
circunstancias
excepcionales
debidamente
fundamentadas por la sociedad administradora, el órgano
de línea de la SMV podrá autorizar que se mantenga algún
exceso al porcentaje antes mencionado.
“Artículo 104.- Método de Asignación del Valor Cuota
(…)
“Artículo 93.- Solicitud de Rescate, Transferencia o
Traspaso
La asignación del valor cuota se debe efectuar mediante
La   operación  de   rescate,  transferencia   o   traspaso     alguno de los siguientes criterios: (i) a valor cuota del día
deberá   solicitarse  ante   la  sociedad   administradora,   el
Distribuidor  o  el  agente  colocador,  adjuntando,  de  ser  el
caso,  el  certi? cado  de  participación  correspondiente.  Las
solicitudes son atendidas según el horario establecido en el
Reglamento de Participación.”
calendario o hábil anterior; (ii) valor cuota del día; (iii) a valor
cuota del día calendario o hábil siguiente; o, (iv) a valor cuota
del segundo día calendario o hábil siguiente. La elección del
criterio respectivo debe establecerse en el Reglamento de
Participación, de cada fondo mutuo y debe considerar las
siguientes condiciones:
“Artículo 94.- Transferencias
Para efectos del segundo párrafo del artículo 247 de la
Ley, el agente colocador deberá comunicar a la sociedad         crecimiento:  debe  aplicar  el  valor  cuota  del  día  calendario  o
administradora las solicitudes presentadas adjuntando las
mismas  y,  de  ser  el  caso,  el  certi? cado  de  participación
correspondiente.
(...)”
(…)
c)  Fondo  mutuo  de  renta  variable  y  fondo  mutuo  mixto
hábil siguiente. En caso de que no se cuente con información de
mercado para dicha fecha, excepcionalmente, puede aplicarse
el valor cuota del segundo día calendario o hábil siguiente.
(…)
La  sociedad   administradora   debe  establecer   en  el
Reglamento  de  Participación  el  criterio  que  tomará  para
“Artículo 98.- Rescates Signi? cativos
El  Reglamento  de  Participación  debe  incluir  normas      el registro y asignación para los aportes por suscripción y
relativas para el tratamiento de rescates signi? cativos. Estas
normas deben establecer a partir de qué montos o porcentaje
se  con? gurará  un  rescate  signi? cativo,  la  oportunidad  y
medio  de  comunicación  al  partícipe  que  incurre  en  esta
situación,  y  en  qué  plazo  máximo  se  efectuará  el  pago
respectivo. Este plazo máximo no deberá exceder de los
diez (10) días útiles de ocurrido el rescate signi? cativo.
De   considerarlo   necesario,   debe   establecerse   las
diferencias entre el tratamiento para rescates individuales
y rescates grupales.
las solicitudes de rescate y traspasos en los días sábados,
domingos y feriados nacionales, considerando los criterios
señalados en el párrafo anterior.”
“Artículo 107.- Inversión en Valores no Inscritos y
Otros Instrumentos y Operaciones Financieras
(…)
l)    Operaciones   de    Préstamo    Bursátil   y    Ventas
Descubiertas;
(…)”
6
NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
“Artículo 110.- Operaciones de Pacto de Recompra
“Artículo 195.- Inicio de Actividades
(…)
c)  Constituir  una   garantía  ascendente  a   0,02%  del
La sociedad administradora está facultada para realizar
por  cuenta   del  fondo  mutuo   operaciones  de  pacto  de
recompra, a que se re? ere el inciso k) del artículo 107 del       patrimonio  neto   administrado,   de   conformidad   con   lo
Reglamento.
establecido en el artículo 265-A de la Ley.
(…)”
La operación de pacto de recompra es aquella a través de
la cual se efectúa una compra al contado de un instrumento
? nanciero,
acordando
simultáneamente
las
partes
“ANEXO D
involucradas en esta transacción la obligación que, a una
fecha futura cierta y a un precio determinado, el comprador
transferirá al vendedor el instrumento inicialmente adquirido
de acuerdo con las condiciones pactadas.
Los instrumentos ? nancieros objeto de las operaciones
de   pacto    de   recompra    sólo   podrán    ser   aquellos
instrumentos   representativos   de   deuda   considerados
como inversiones permitidas en el prospecto simpli  ? cado
del fondo mutuo.
CONTENIDO Y ESTRUCTURA DEL
PROSPECTO SIMPLIFICADO
I. Contenido del prospecto simpli? cado
Título y declaración explicativa
Prospecto Simpli? cado
Las condiciones del pacto de recompra, así como las
garantías respectivas, de ser el caso, deben establecerse
obligatoriamente  en  un  contrato  suscrito  entre  las  partes
intervinientes   en   dicha   operación,    cuando   la   misma
Este documento contiene la información básica, sobre
los atributos y riesgos asociados con el fondo mutuo, que el
inversionista debe conocer antes de realizar la suscripción
sea  negociada  fuera  de  un  mecanismo  centralizado  de      de cuotas, de modo tal que decida sobre la conveniencia
negociación, debiéndose entregar dicho contrato al custodio
previo al desembolso de dinero.
o no de invertir, siendo su responsabilidad la decisión que
tome.
Es obligación de la sociedad administradora evaluar el
riesgo crediticio de su contraparte.”
IDENTIFICACIÓN DEL FONDO
[Denominación del Fondo Mutuo]
“Artículo  126.-   Capital  y   Patrimonio  Neto   de  la
Sociedad Administradora
En  ningún  caso  el   patrimonio  neto  requerido  de  la
sociedad administradora puede ser inferior de la suma de
los patrimonios de los fondos mutuos y fondos de inversión
bajo su administración, en un porcentaje igual a 0,02%.
(…)”
Comentario: Se compone del nombre del fondo mutuo;
serie y código ISIN, de ser el caso.
Inscripción  en  el  RPMV:  [Número  de  Resolución  y
fecha]
Es un fondo administrado por [Nombre de la Sociedad
Administradora]
La  gestión  del  fondo  está  a  cargo  de  [Nombre  del
Gestor Externo]
“CAPITULO II
Plazo de vigencia: [Inde? nido, o de? nido hasta cierta
fecha]
DE LA GESTIÓN DEL FONDO Y
COMITÉ DE INVERSIONES”
OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
(…)
“Artículo   130.-   Información   sobre    la   Sociedad
Administradora o el Distribuidor
La  sociedad  administradora   y  el  Distribuidor,  según
corresponda, deben remitir al Registro:
(…)”
Tipo de Fondo: [Tipología del Fondo]
Comentario: Denominación del Tipo de Fondo según el
Anexo G del Reglamento
Objetivo y política de Inversión: [ ]
Comentario:   Descripción   breve  de   los   objetivos   y
política de inversión del fondo en lenguaje claro y sencillo.
Se incluirán los principales atributos de la política del fondo
mutuo que un inversionista debe conocer:
“Artículo 135.- Estado de Cuenta
La   sociedad  administradora   se   encuentra  obligada
a remitir a los partícipes los estados de cuenta, al menos
mensualmente, en la forma indicada por el partícipe en el
artículo 136 del Reglamento y de forma gratuita. En caso de
que el partícipe cuente con una inversión menor al monto
mínimo de permanencia, la remisión del estado de cuenta
será semestral a partir del mes siguiente de incurrida en
dicha condición.
-  Principales  categorías  o  tipos  de  activos ? nancieros
aptos para inversión. Incluir la duración promedio y el rango
de éste, de ser el caso.
- Posibilidad de inversión en otras monedas distintas al
de valor cuota. Debe tener concordancia con el atributo del
fondo mutuo.
-
Si  el   fondo  está  referenciado   a  un  indicador   de
(…)
c)  Relación   de  entidades  vinculadas  a   la  sociedad      nombre, o si le permite discrecionalmente, seleccionar las
comparación  de   rendimientos  o   benchmark,  indicar  su
administradora  en  las  que  invierte  el  fondo  mutuo  y  sus
respectivos porcentajes con respecto al valor total del activo;
inversiones.
-  Se   indicará  si  se  realizarán   las  operaciones  con
d) Un cuadro comparativo de la rentabilidad del fondo         instrumentos  derivados,   incluyendo   en   este  caso   una
mutuo y el índice de comparación elegido en su prospecto
simpli? cado, por lo menos para los periodos comprendidos     derivados así como sus posibles repercusiones en el per? l
declaración sobre la estrategia a seguir con los instrumentos
en el numeral 4 del inciso f) del artículo 87 del Reglamento.”
(…)
f) Informar los excesos de inversión, y en particular las
entidades  con  las  cuales  mantiene  excesos  de  inversión
o en las que se presenten inversiones no previstas y sus
porcentajes con respecto al valor total del activo del fondo
de riesgo y el grado de apalancamiento.
-  Los  fondos  mutuos  que  pretendan  invertir  en  algún
activo que no cotice en un mercado organizado o que no
dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez
al menos con la misma frecuencia con la que el fondo atienda
los rescates de sus cuotas, deberán hacer mención expresa
mutuo, así como los riesgos asociados a dichos excesos          y  claramente  destacada  de  ello,  incluyendo  información
o inversiones no previstas, en tanto se mantengan éstos.
El órgano de línea de la SMV podrá requerir a la sociedad
administradora  que  incorpore   información  relativa  a  los
riesgos  adicionales  a  los  descritos  en  el  reglamento  de
participación;
sobre los riesgos que representan.
Asimismo, en caso de ser relevante se incluirá:
-   El   porcentaje   de   inversión   en   instrumentos   de
empresas vinculadas.
(…)”
- El tipo de instrumentos representativos de deuda en los
que se invierte, y cuando proceda, los requisitos mínimos de
cali? cación crediticia.
“Artículo 146.- Ejecución de Garantías
La garantía podrá ser ejecutada por el Superintendente
Adjunto  de  Supervisión   Prudencial  de  la  SMV  cuando,
- Cuando la elección de los activos se base en criterios
durante la gestión de cualquiera de los fondos mutuos, la         especí? cos, una explicación de dichos criterios.
sociedad administradora incurra en alguna de las causales
siguientes:
(…)”
- Si el fondo tiene un objetivo concreto con relación a un
sector industrial, geográ? co o mercado concreto o a algún
tipo especí? co de activos.
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
7
-
Cómo  afectan  al  patrimonio  del  fondo  las  técnicas
especí? cas de gestión de activos.
En caso de fondos bursátiles, una indicación de que
fondo. Adicionalmente, en caso de fondos estructurados o
garantizados, se incluirán otros aspectos relevantes.
Fecha de entrada en vigencia: [ ]
-
sus participaciones están admitidas a negociación.
- Cualquier otra información que resulte necesaria para
describir adecuadamente los objetivos y política de inversión
del fondo mutuo.
II. Extensión y formato del prospecto simpli? cado
Su  extensión   para  el  inversionista   no  excederá,  al
imprimirse, de dos páginas de papel tamaño A-4, ampliable
a tres en caso de fondos estructurados.
Recomendación [ ]
Comentario:  En   caso  de  ser   relevante  se  incluirá
El   Superintendente   del   Mercado   de   Valores   está
la   duración    mínima   recomendada    de    la   inversión      facultado  para   modi? car  el   contenido  y   estructura  del
especi? caciones
respecto a su contenido y, de ser el caso, aprobar formatos
para su presentación.”
completando la siguiente frase “Este fondo puede no ser
adecuado para inversiones que prevean retirar su dinero
en un plazo de…”
prospecto
simpli? cado,
establecer
Procedimiento de suscripción y rescate [ ]
Comentario:  Se  incluirá  el  monto  (o  cuotas)  o  plazo
mínimo de suscripción / permanencia / rescate, de ser el
caso; así como el límite de horario a efectos del valor cuota
aplicable a la suscripción y rescates. Asimismo, los medios
y horario de atención de las solicitudes.
“ANEXO E
CONTENIDO MINIMO DEL REGLAMENTO
DE PARTICIPACION
REGLAMENTO DE PARTICIPACIÓN
PERFIL DE RIESGO DEL FONDO [ ]
Fondos   Mutuos  Administrados   por:  (nombre   de   la
Comentario:  Se   incluirá  un  texto   explicativo  de  los      Sociedad  Administradora),   cuya  gestión   de  activos   es
riesgos que representen una importancia signi? cativa en la
inversión del fondo mutuo.
realizada por (nombre del Gestor Externo)
Este  documento  contiene  información  relevante  sobre
la operatividad de los fondos mutuos, que el inversionista
debe conocer antes de realizar su suscripción, siendo su
responsabilidad cualquier decisión que tome.
Comisiones y gastos del fondo
Gastos a Cargo del Inversionista
i) Comisión de Suscripción: [ % ] más IGV.
ii) Comisión de Rescate: [ % ] más IGV.
iii) Comisión de Transferencia: [ % ] más IGV.
iv) Comisión de Traspaso: [ % ] más IGV.
Gastos a Cargo del Fondo
i) Comisión Uni? cada del Fondo: [ % ] más IGV.
ii) Comisiones propias de las operaciones de inversión:
[ % ] más IGV.
Entre   la   información   relevante  que   debe   conocer
el  inversionista   se  encuentra   el  objetivo   y  política   de
inversiones,  así  como  las  comisiones  aplicables  al  fondo
mutuo y al partícipe, los cuales se encuentran detallados en
el anexo del presente reglamento, así como en el prospecto
simpli? cado de cada fondo mutuo.
La sociedad administradora o gestor externo se encarga
de  la  gestión  profesional  de  los  recursos  de  los  fondos
Comentario: Se debe incluir la comisión a cobrar. Los         mutuos  que  administra  y  la  sociedad  administradora  se
rangos se incluyen en el Reglamento de Participación.
responsabiliza de la correcta aplicación del reglamento de
participación y de los respectivos prospectos simpli? cados y
contrato de administración.
RENTABILIDAD HISTÓRICA
Comentario:   Se  incluirá   un   grá? co  de   rentabilidad
histórica considerando los cinco (5) últimos años completos,
según lo establecido en el numeral 4 del literal f) del artículo
Los fondos mutuos son inscritos en el Registro Público
del Mercado de Valores de la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV), lo cual no implica que la SMV recomiende
la suscripción de sus cuotas u opine favorablemente sobre
la rentabilidad o calidad de dichos instrumentos.
La sociedad administradora así como su personal están
impedidos de recibir dinero de los partícipes o inversionistas.
El inversionista debe tener en cuenta que los aportes deben
87
del  Reglamento.  La  información  sobre  la  rentabilidad
histórica  del   fondo  se   presentará  en   un  diagrama  de
barras. Adicionalmente, se podrá incorporar la rentabilidad
acumulada  correspondiente   al  año  en  curso,   según  lo
establecido en el referido numeral.
El  tamaño  del  diagrama  de  barras  deberá  permitir  su  depositarse   directamente  en   las  cuentas  de   entidades
fácil lectura y en ningún caso podrá ocupar más de media
página del prospecto simpli? cado. Cuando no se disponga
de datos respecto de alguno de los cinco años, se mostrará
el espacio en blanco, sin otra indicación que la fecha.
Se debe incluir, en el grá? co, la evolución del indicador
de comparación de rendimientos junto a cada una de las
barras  indicativas  de  la   rentabilidad  histórica  del  fondo
mutuo, así como una descripción del mismo.
? nancieras del fondo mutuo.
Comentario:  En  caso  de  sociedades  administradoras
que  sean  subsidiarias   de  entidades  bancarias   deberán
consignar el texto “(nombre de la sociedad administradora)
no es una entidad bancaria”.
Fecha de inicio de vigencia del presente documento:
(fecha  de  la  resolución  de  inscripción  o  de  la  última
Para   el   caso   de   fondos   mutuos  estructurados   o      modi? cación: xx de xx de xxxx)
garantizados, se debe incluir lo establecido en el numeral 1
del literal f) del artículo 87 del Reglamento.
Artículo 1.- Régimen jurídico de los Fondos Mutuos
En   caso   de   que    se   produzca   una   modi? cación
signi? cativa de los objetivos o la política de inversión del
fondo mutuo durante el periodo incluido en el grá? co, ésta
Los    fondos   mutuos    son    patrimonios   autónomos
administrados por una empresa especializada denominada
Sociedad
Administradora    (nombre    de    la    Sociedad
se indicará en el grá? co y se incluirá una advertencia de           Administradora),  en  adelante  “LA  ADMINISTRADORA”,  y
que las condiciones en que se obtuvo tal rentabilidad han         se rige por las disposiciones del presente Reglamento de
dejado de existir.
Luego de culminado el año calendario o transcurrido el
tiempo establecido en el numeral 4 del literal f) del artículo
Participación, el respectivo Prospecto Simpli? cado, Contrato
de Administración, el Decreto Legislativo Nº 861, Ley del
Mercado de Valores, en adelante “Ley”, y sus modi? caciones
posteriores, el Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión
en  Valores  y  sus  Sociedades  Administradoras,  aprobado
mediante Resolución CONASEV Nº 068-2010-EF/94.01.1 y
sus modi? caciones posteriores, en adelante “Reglamento”,
y otras disposiciones de carácter general que dicte la SMV.
87
del   Reglamento,   según   corresponda,   la   sociedad
administradora dispone de un plazo de hasta cinco (5) días
para actualizar el grá? co de rentabilidad histórica.
INFORMACIÓN ADICIONAL
Custodio: [nombre del Custodio]
Artículo 2.- Partícipe de El Fondo
Distribuidores: [nombre de Distribuidores de Cuotas
autorizados por la SMV]
Al  inversionista   que  se   integra  a   un  fondo   mutuo
se  le  denomina  partícipe.  Las  diversas  formas  a  través
de  las  cuales  se  adquiere  la  calidad  de  partícipe  están
comprendidas en el Artículo 7 del presente documento.
A  continuación  se  detallan  los  principales  derechos  y
obligaciones que tiene el partícipe:
Otros datos de interés [ ]
Comentario:  Se  incluirá  dónde  y  cómo  obtener  más
información sobre el fondo, el Reglamento de Participación
(se  adjunta  enlace   web  para  acceder  al  mismo)   y  los
últimos  informes  periódicos,  indicando  que  éstos  pueden
ser  obtenidos  de  manera  gratuita.  Asimismo,  se  incluirá
información de donde se puede consultar el valor cuota del
a) Derechos del Partícipe
Los principales derechos del partícipe son los siguientes:
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NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
1)
Rescatar sus cuotas de manera parcial o total según
Artículo 6.- Colocación y Asignación de Cuotas
La  Administradora  realizará  la  colocación  de  cuotas,
de manera continua, directamente o a través de agentes
colocadores  autorizados  por  ella  y  bajo  las  condiciones
especí? cas  establecidas  en  el  anexo  del  Reglamento  de
Participación.  La   colocación  comprende   la  suscripción,
transferencia y traspaso de cuotas y deberá estar precedida
las normas establecidas en el Reglamento de Participación
y en el Prospecto Simpli? cado.
2)
Recibir la asignación del valor de cuota vigente en la
fecha del aporte por suscripción o de la solicitud de rescate,
según el respectivo esquema de asignación detallado en el
prospecto simpli? cado, y la vigencia del valor cuota.
3)
Ser  informados   periódicamente  por   la  Sociedad      de la entrega del respectivo Prospecto Simpli? cado.
Cuando un inversionista aporta dinero al fondo mutuo
Otras  establecidas  en   la  Ley,  el  Reglamento,  el      (adquiere   cuotas),   realiza   una  operación   denominada
Administradora sobre el estado de su inversión.
4)
Reglamento  de  Participación  y  Prospecto  Simpli? cado  y     “suscripción”.  Previamente  a  la  suscripción  inicial  en  un
Contrato de Administración.
determinado  fondo   mutuo,  el   inversionista  debe   haber
? rmado el contrato de administración ante la Administradora
o el agente colocador autorizado o el distribuidor de cuotas,
de ser el caso.
El aporte en las suscripciones se deposita directamente
en las cuentas bancarias que se encuentran a nombre del
fondo mutuo. La suscripción se entiende realizada cuando
su importe se encuentra disponible en las cuentas bancarias
del fondo mutuo.
La  asignación  del  valor  cuota  para  las  suscripciones
considerará el momento en que el abono del partícipe está
disponible en la cuenta del fondo, y tomará en cuenta el
método de asignación, así como la vigencia del valor cuota,
establecidos en el anexo del Reglamento de Participación y
en el Prospecto Simpli? cado de cada fondo.
b) Obligaciones del Partícipe
Las   principales  obligaciones   del   Partícipe   son  las
siguientes:
1)
Mantener  informada  a  la  Sociedad  Administradora
de   los   posibles   cambios    de   domicilio,   dirección   de
correspondencia, correo electrónico, entre otros.
2)
Otras  establecidas  en   la  Ley,  el  Reglamento,  el
Reglamento  de  Participación,  los  respectivos  Prospectos
Simpli? cados y Contrato de Administración.
Para el cumplimiento de los límites de participación en el
patrimonio del Fondo, se tendrá en cuenta lo establecido por
la Ley y el Reglamento.
Artículo 7.- Adquisición de la calidad de partícipe
La calidad de partícipe se adquiere por:
Artículo    3.-   De    las   cuotas    y    certi? cado   de
participación
Las  cuotas  representan   la  participación  unitaria   del
inversionista en el fondo mutuo. El comportamiento de las
inversiones  del  fondo  mutuo  se  re? eja  diariamente  en  el
valor de la cuota.
a)  Suscripción  de  cuotas,  en  el  momento  en  que  se
perfecciona la operación de suscripción según lo señalado
en el artículo 6 del presente documento. El aporte podrá ser
realizado en: Dinero efectivo, Depósito con cheque común,
Transferencia entre cuentas, transferencias interbancarias,
El número de cuotas puede variar en cualquier momento
por  efectos  de  suscripción  o  rescate,  a  voluntad  de  los    Cheque certi? cado y Cheque de gerencia. Las suscripciones
inversionistas o partícipes del fondo mutuo, con excepción
de lo previsto en el artículo 91 del Reglamento.
posteriores que realice el partícipe en el mismo fondo mutuo,
se considerarán efectuadas con el mismo criterio.
Las   cuotas    se   valorizan    diariamente,   incluyendo
b)   Transferencia    de   certi? cados   de   participación,
sábados,  domingos  y  feriados,  y  su  asignación  en  estos   efectuada   ante  La   Administradora  o   agente  colocador
días dependerá de lo establecido en el respectivo prospecto
simpli? cado.
La   cantidad  de   cuotas   que  tiene   un   partícipe  se      La  transferencia  no  surte  efectos  ante  la Administradora,
representan en un certi? cado de participación.
El total de cuotas de un fondo mutuo puede sub-agruparse
en  series.  Las  cuotas  que  integran  una  misma  serie  son
iguales. En tanto que, de contemplarse series, las diferencias
entre una y otra serie dentro de un mismo fondo mutuo se
detallarán en el anexo del Reglamento de Participación.
Los activos del fondo mutuo serán comunes para todas
las series de cuotas dentro de un mismo fondo mutuo.
autorizado, quienes deberán recibir el certi? cado de ser el
caso, y la ? rma de la solicitud de transferencia respectiva.
mientras no le sea comunicado por escrito por el agente de
intermediación autorizado, de ser el caso, ni contra terceros
en tanto no se haya anotado en el registro de partícipes del
fondo mutuo.
c) Por muerte, incapacidad o extinción del partícipe, en el
momento que se le comunica a La Administradora por escrito,
en  cuyo  caso  La Administradora  continuará  manteniendo
las participaciones hasta la designación legalmente válida
de los herederos, sucesores o liquidadores del titular según
Artículo  4.-  Características  de  los  certi? cados  de     corresponda;   adicionalmente,   La  Administradora   podrá
participación
bloquear  los  certi? cados  de  participación  temporalmente
hasta la designación de los herederos legales.
Los
certi? cados
de
participación
podrán
estar
representados   mediante  títulos   físicos  o   anotación   en
cuenta.
En  caso  de  que  los  certi? cados  de  participación  se
representen  mediante  títulos  físicos,  la Administradora,  a
solicitud del partícipe, deberá emitirlos, en un plazo máximo
de cinco (5) días útiles de efectuada la solicitud. No obstante,
Artículo 8.- Rescate de cuotas
Cuando el partícipe retira su dinero del fondo realiza una
operación denominada “rescate”. El partícipe tiene derecho
en cualquier momento a rescatar total o parcialmente sus
cuotas del fondo mutuo, con sujeción a lo establecido en
en tanto no sea solicitado, dicho certi? cado se entenderá         el   presente  documento,  en  el  Prospecto  Simpli? cado   y
emitido  y  mantenido  en  custodia  por  la  Administradora,
siempre  que  se  encuentre  registrado  mediante  sistemas
automatizados   que  permitan   su   adecuado  control.   La
contrato de administración.
En la asignación del valor cuota para los rescates se
considerará el momento de la presentación de la solicitud de
emisión de los títulos físicos podrá tener un costo, el cual         rescate, considerando el método de asignación, así como
la  vigencia  del  valor  cuota,  establecidos  en  el  anexo  del
se detallará en el anexo del Reglamento de Participación.
En  los   casos  de  robo,   extravío  o  deterioro   de  un      Reglamento de Participación y/o del Prospecto Simpli? cado
certi? cado  de  participación  físico,  el  partícipe  comunicará
ello  inmediatamente  a  La  Administradora,  debiendo  ésta
anotar  el  hecho  en  el  registro  de  partícipes,  sujetándose
a  las   disposiciones  sobre   ine? cacia  de   títulos  valores
contenidas en la Ley de la materia.
de cada fondo.
Artículo 9.- Procedimiento de rescate
A   efectos   de   proceder    al   rescate,   el   partícipe
presentará
la    solicitud    respectiva,     adjuntando    el
certificado   de   ser   el   caso,   ante  La   Administradora
o  los   agentes   colocadores   autorizados    por  ella.   El
Artículo 5.- Valor Cuota y Vigencia
El  valor  cuota  re? eja  la  respectiva  valorización  de  la    pago  del  rescate   se  realizará   mediante  transferencia
cartera de inversiones del fondo mutuo para cada día. Se         entre   cuentas,   transferencias   interbancarias,    cheque
determina dividiendo la valorización de los activos menos         nominativo  o  entrega  en  efectivo,  siempre  a  favor  del
los  pasivos  entre  el  número  de  cuotas  en  circulación  del  partícipe,  dentro  de un plazo   que  no excederá  los  tres
fondo mutuo.
(3) días útiles de presentada la solicitud.
La   Administradora    establecerá   en    el   anexo    del
De  presentarse  rescates  signi? cativos  o  masivos,  el
Reglamento de Participación y en el Prospecto Simpli? cado     anexo  del  Reglamento  de  Participación  establecerá  bajo
el horario dentro del cual el valor cuota tiene vigencia. Dicha
vigencia comprende un período de 24 horas y se inicia con
la hora de corte señalada en los referidos documentos.
qué  supuestos  ocurrirá  esta  ? gura  y  podrá  establecerse
un plazo mayor al señalado en el párrafo anterior para la
liquidación o pago producto del rescate.
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
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Artículo 10.- Rescates programados
la  administración  del  fondo  mutuo,  podrá  ser  sometido  a
arbitraje de conformidad con el Decreto legislativo Nº 1071
– Decreto Legislativo que norma el Arbitraje.
El  Partícipe  tendrá  derecho  mas  no  la  obligación  de
someter  a   arbitraje   cualquier  disputa   que  tuviera   con
La  Administradora,  debiendo,   sin  embargo,  esta   última
someterse a arbitraje en caso de que el partícipe decida
Los partícipes podrán ejercer su derecho de rescate en
una fecha determinada distinta de la fecha de presentación
de la solicitud de rescate. De contemplarse este caso, será
detallado en el anexo del Reglamento de Participación.
Artículo 11- Rescate Automático de Cuotas
En  caso   de  excesos   de  participación   debido  a   la     ejercer  este  derecho.  El  procedimiento  de  elección  del  o
suscripción de cuotas que superen los límites establecidos,
La Administradora deberá proceder al rescate del exceso
correspondiente dentro de un plazo no mayor de cinco (5)
días útiles de producido el exceso.
los árbitros podrá ser acordado libremente por las partes,
una vez que el Partícipe haya optado por someter la disputa
a arbitraje. A falta de acuerdo, el arbitraje será de tres (3)
árbitros, en cuyo caso cada parte elegirá un árbitro y los dos
No obstante, en caso de que el exceso ocurra debido         árbitros elegidos deberán elegir al tercero, quien presidirá
a rescate de terceros, no será exigible lo señalado en el
párrafo anterior. En tal caso, dentro de los cinco (5) días
útiles  de  ocurrido  el  exceso  por  causa  no  imputable,  La
Administradora deberá comunicar directamente y por escrito,
el exceso al partícipe, señalándole que, de no regularizarse
la indicada situación en un plazo de sesenta (60) días útiles,
contados a partir de ocurrido el exceso, procederá al rescate
de todo el exceso que permita mantener como máximo el
diez por ciento (10%) de participación en el fondo mutuo.
Sin perjuicio de lo señalado en el párrafo anterior, La
el tribunal arbitral, conforme al inciso b) del artículo 23 del
Decreto Legislativo que norma el Arbitraje.
Si una de las partes no cumple con nombrar al árbitro
que le corresponde, dentro del plazo de quince (15) días
de  habérsele  requerido,  o   si  los  árbitros  no  consiguen
ponerse de acuerdo sobre la designación del tercero dentro
del  mismo  plazo,  será  de  aplicación  lo  dispuesto  en  el
inciso d) del artículo 23 del Decreto Legislativo que norma
el Arbitraje.  En  este  último  caso,  el  árbitro  a  ser  elegido
deberá estar debidamente inscrito en el Registro Público del
Administradora  podrá  solicitar  a  la  SMV  una  ampliación     Mercado de Valores, aplicándose las disposiciones que le
fueran pertinentes.
de  plazo.   Esta  solicitud   deberá  presentarse   antes  del
vencimiento del indicado plazo de sesenta (60) días útiles,
adjuntando la comunicación cursada al partícipe.
Asimismo, en los casos de arbitraje único, si las partes
hubieren acordado que el nombramiento debe hacerse de
común  acuerdo  o  si  las  partes  no  consiguen  ponerse  de
acuerdo sobre la designación transcurridos quince (15) días
desde la primera propuesta, se procederá con arreglo a lo
señalado precedentemente.
Artículo 12. - Medios Electrónicos
La Administradora podrá establecer medios electrónicos
para  poder   atender  los   aportes  por   suscripción  y   las
solicitudes  de  rescate.   Los  medios  electrónicos  a   usar
estarán  detallados   en  el  Contrato   de  Administración  y
previamente a utilizarlos, el partícipe deberá haber suscrito
el uso del respectivo medio electrónico a través del Contrato
de Administración o una modi? cación a ésta.
b) Renuncia al Recurso de Apelación.
El laudo arbitral es de? nitivo, inapelable y de obligatorio
cumplimiento.  El  laudo  emitido  por  el  tribunal  solo  podrá
ser anulado por haber incurrido en alguna de las causales
previstas  en  el  artículo  63º  del  Decreto  Legislativo  que
Los medios electrónicos que La Administradora utilizará
son las siguientes:
(Detallar  el  medio  y  el  tipo   de  operaciones  que  se     norma  el Arbitraje,  en  cuyo  caso  serán  competentes  los
pueden realizar)
jueces y tribunales de la ciudad de Lima, renunciando para
ello las partes a su domicilio y a cualquier reclamación que
pudiera formular.
COMISIONES Y GASTOS
Artículo 13.- Comisiones por cuenta del Partícipe
únicas    comisiones    que    puede    cobrar    La
Administradora  al  partícipe  son  las  que  se  detallan  en  el
anexo del Reglamento de Participación.
c) Recurso de Anulación.
Las
De conformidad con lo dispuesto por el Artículo 66 del
Decreto Legislativo que norma el Arbitraje, en el caso de
En  el  caso  de  que  La Administradora  decida  incrementar   que alguna de las partes decidiera interponer recurso de
alguna de las comisiones vigentes, dentro de rangos autorizados,
deberá informar a los partícipes y al Registro con una anticipación
anulación contra el Laudo Arbitral, solo se suspenderá la
obligación de cumplimiento del laudo y su ejecución cuando
de  al  menos  quince  (15)  días  útiles  antes  de  su  aplicación,    la  parte  que  impugna  el  laudo  solicite  la  suspensión  y
indicando de forma explícita la fecha de entrada en vigencia.
Cualquier  otra   comisión   no  prevista   en  el   anexo  del
Reglamento de Participación es asumida por La Administradora.
cumpla  con  adjuntar  el  comprobante  de  haber  realizado
un depósito bancario por la suma de US$ 5 000,00 (Cinco
mil Dólares Americanos) en un banco de primer orden, con
plaza en la ciudad de Lima en favor de la otra parte, pero
con la expresa instrucción de que esta suma de dinero sólo
podrá ser dispuesta de conformidad con la instrucción que a
su vez efectúe el tribunal arbitral y de acuerdo con lo que se
estipula en este artículo. Esa suma de dinero será devuelta
Artículo 14.- Gastos a cargo de EL FONDO
La Administradora,  desde  el  inicio  de  actividades  del
fondo  mutuo,  cobrará  una  comisión  de  administración  o
comisión uni? cada, la cual será un porcentaje del patrimonio
neto de pre-cierre del fondo mutuo. Este porcentaje será          a  la  parte  que  interpuso  el  recurso  de  anulación  sólo  en
expresado en términos anuales, con base de 360 días.
La comisión uni? cada comprende la remuneración de La
Administradora y todos los gastos a ser cargados al fondo
mutuo, excepto las comisiones propias de las operaciones
de  inversión  y  tributos  aplicables.  Estos  últimos  también
serán de cargo del fondo mutuo.
el  caso  de  que  éste  fuera  declarado  fundado.  En  caso
contrario, la suma señalada será entregada a la otra parte.
d) Lugar y Plazo
El arbitraje se hará en el lugar y en el idioma que las
La   Administradora   podrá   incrementar   la   comisión      partes determinen. A falta de acuerdo, el Tribunal Arbitral
uni? cada  dentro  del   rango  autorizado  en  el   anexo  del
Reglamento de Participación, para lo cual deberá informar a
los partícipes y al Registro, con una anticipación de al menos
quince (15) días útiles antes de su aplicación, indicando de
forma explícita la fecha de entrada en vigencia.
Cualquier otro gasto no previsto en el anexo del Reglamento
de Participación es asumido por La Administradora.
determinará el lugar y el idioma del arbitraje. El fallo deberá
pronunciarse  dentro  de  los  60  días  útiles  siguientes  a  la
instalación del tribunal arbitral. Para tal efecto, el tribunal
arbitral reducirá equitativamente los términos consignados
en el Decreto Legislativo que norma el Arbitraje.
Los  gastos   que   ocasione  el   arbitraje  deberán   ser
pagados conforme lo determine el propio tribunal arbitral.
Todo  aquello   que  se  encuentra   relacionado  con  el
convenio  arbitral  y/o  arbitraje  que  no  esté  regulado  por
la  presente  estipulación  se  regirá  por  lo  dispuesto  por  el
Decreto Legislativo que norma el Arbitraje.
CONSULTAS, RECLAMOS Y
SOLUCIÓN DE CONFLICTOS
Artículo 15.- De la Solución de Con? ictos
DE LA ADMINISTRADORA, EL CUSTODIO Y
LA SOCIEDAD AUDITORA
a) Del Arbitraje
Cualquier controversia o con? icto que tuviera el Partícipe
Artículo 16.- De La Administradora
con  La  Administradora,  relacionados  con  los  derechos  y
La Administradora  es  una  persona  jurídica  autorizada
obligaciones  derivados  del  reglamento  de  participación  y    por  la  SMV,  cuyo  objeto  es  la  administración  de  fondos
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NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
mutuos  (agregar,  de  ser  el  caso,  objeto  de   administrar     tenencia   o  registro   de  las   inversiones,  tales   como  la
fondos  de   inversión).  Constituida   por  escritura   pública
de fecha …. de .. de….. , por un plazo indeterminado, e
inscrita  en  los  Registros  Públicos  de  Lima  en  la  partida
registral  Nº….  del  Registro  de  Personas  Jurídicas,  cuya
autorización para administrar fondos mutuos fue otorgada
por Resolución CONASEV / SMV Nº ., de fecha de….de .
Su domicilio legal es…
Los accionistas de La Administradora son (denominación
social o nombre de los accionistas), con una participación
de (porcentaje de participación en el capital social) % y (xx)
% en el capital social respectivamente. El grupo económico
al cual pertenece está conformado por (denominación social
de las empresas integrantes del grupo económico del cual
forma parte la Administradora).
institución de compensación y liquidación de valores, o las
entidades bancarias, con la información proporcionada por
La Administradora;
b)  Conciliar   diariamente  los  saldos   de  las   cuentas
bancarias del fondo mutuo;
c)  Veri? car  el  correcto  y  oportuno  ingreso  de  dinero
por los cobros de cupones o dividendos, y, en general, del
dinero que por cualquier otro concepto corresponda recibir
al fondo mutuo, incluyendo los montos o saldos agregados
por suscripciones diarios;
d)  Veri? car   el  correcto  y  oportuno   ingreso,  egreso,
o  actualización  de  la   cantidad  de  instrumentos  que  se
produzcan  por  adquisiciones,  eventos  corporativos,  o  por
cualquier concepto que le corresponda recibir o entregar al
fondo mutuo;
Artículo   17.-   Obligaciones    y   Derechos   de    La
Administradora
e)  Realizar  los  pagos  por  concepto  de  adquisición  o
compra  de  instrumentos   u  operaciones  ? nancieras  con
A  continuación  se  detallan  los  principales  derechos  y   cargo de las cuentas del fondo. Todos los pagos deberán
obligaciones que tiene La Administradora:
realizarse a través de cuentas bancarias a nombre del fondo
mutuo;
f)   Encargarse  de   la   custodia  de   los   instrumentos
a) Obligaciones de La Administradora
Las principales obligaciones de La Administradora son       ? nancieros  representados  a  través  de  títulos  físicos,  que
las siguientes:
integren el patrimonio del fondo mutuo;
g)  Veri? car  el  correcto  registro  de  titularidad   de  las
inversiones  del  fondo   mutuo,  así  como  la  recepción   o
entrega   oportuna   de   los   instrumentos   u  operaciones
Diversi? car la cartera de acuerdo con los parámetros     ? nancieros correspondientes;
h)   Abrir    o   cerrar    cuentas   bancarias    a   nombre
del   fondo  mutuo,   ejerciendo   la   disposición  sobre   las
mismas,  sujetándose  a  las  instrucciones  expresas  de  La
Administradora; y,
1)
Invertir los recursos del fondo mutuo a nombre y por
cuenta de éste.
2)
establecidos en la política de inversiones.
3)
4)
académica y profesional.
5)
6)
Valorizar diariamente las cuotas del fondo mutuo.
Contar con un comité de inversiones con experiencia
Contar con un custodio.
i) Archivar los contratos de operaciones con derivados.
Llevar  y  mantener  al  día  la  contabilidad  del  fondo
mutuo, así como los libros y registros correspondientes.
El  custodio  prestará  el  servicio  de  custodia  y  será  el
Indemnizar al fondo mutuo o sus partícipes por los         encargado de contratar los servicios de custodia para las
inversiones en el exterior según las condiciones estipuladas
por El Reglamento.
7)
perjuicios que la Sociedad Administradora o cualquiera de
sus funcionarios, dependientes o personas que le presten
servicios  causaren   como  consecuencia   de  infracciones
a cualquiera de las disposiciones contenidas en la Ley, el
Reglamento,  el  Reglamento  de  Participación  y  Prospecto
Simpli? cado.
Artículo 19.-Agente Colocador
Es aquella persona jurídica contratada por la sociedad
administradora   para  realizar   la   colocación   de   cuotas.
Remitir  a  los  partícipes  su  estado  de  cuenta  en  la  Solo  se  encuentran  facultadas  para  realizar  las  labores
de agente colocador aquellas entidades que cuenten con
8)
forma y plazo establecidos en la normativa.
9)
Cumplir  y  hacer  cumplir  las  Normas   Internas  de     autorización de funcionamiento otorgada por la SMV o la
Superintendencia,  las   que  además  deben  observar   las
Conducta.
10)
Veri? car   el    cumplimiento   de   los    límites   de      disposiciones especí? cas que les son aplicables.
participación en el patrimonio del fondo mutuo.
11)
Otras  establecidas  en  la  Ley,  el  Reglamento,  el
Artículo 20.-Sociedad Auditora
Reglamento  de   Participación,  Prospecto   Simpli? cado  y
La   Sociedad   Auditora   que  realizará   la   labor   de
auditoría  de  los  Estados  Financieros  del  fondo  mutuo,
así como el cumplimiento   de los requisitos   establecidos
contrato de administración.
La    Administradora
es    responsable    de    toda    la
documentación  e  información  que  envía  a  los  partícipes.   en los manuales   de organización  y funciones,  y manual
de    procedimientos    y    los    sistemas    automatizados
de   procesamiento   de   información   por   parte   de   La
Administradora,   será   elegida   y   designada   según   lo
establezca  en la respectiva  memoria anual del FONDO.
La  renovación  de  la  sociedad  auditora  se  regirá  por  lo
establecido en el Reglamento.
La  Administradora  remitirá  en  forma  gratuita  estados  de
cuenta a los partícipes, al menos mensualmente en la forma
indicada por el partícipe en el Contrato de Administración.
b) Derechos de la Administradora
Los principales derechos de La Administradora son los
siguientes:
RÉGIMEN TRIBUTARIO APLICABLE AL
FONDO MUTUO Y A LOS PARTÍCIPES
1)
Percibir  la   comisión  uni? cada   establecida  en   el
Prospecto Simpli? cado.
2)
Suscribir, por su propia cuenta y costo, los convenios
Artículo 21.-Régimen aplicable a los fondos mutuos
Comentario:  Las  sociedades  administradoras  deberán
indicar de manera general el régimen aplicable a los fondos
mutuos, indicando el tratamiento tributario de las inversiones
que constituyen el objetivo de inversión
y  contratos  con  terceros  necesarios  con  la  ? nalidad  de
brindar  mejores  servicios  a  los  partícipes,  dentro  de  los
límites  ? jados  en  la  Ley,  el  Reglamento,  Reglamento  de
Participación y Prospecto Simpli? cado.
3)
Modi? car  el  Prospecto  Simpli? cado,  reglamento  de
participación,  contrato  de  administración,  conforme  a   lo
establecido en el Reglamento.
Artículo 22.- Régimen aplicable a los partícipes
Comentario:  Las  sociedades  administradoras  deberán
indicar el régimen aplicable a los partícipes, indicando cuáles
Otras establecidas o que se establezcan en la Ley, el         son las principales obligaciones tributarias que asumen al
Reglamento, el Reglamento de Participación y el Prospecto
Simpli? cado.
ingresar en el fondo mutuo y cuál es la tasa impositiva a la
que están afectos.
Artículo 18.- Funciones del custodio
OTRAS DISPOSICIONES
El  custodio   es  responsable   de  la   custodia  de   los
instrumentos ? nancieros y efectivo que integran el activo del
fondo mutuo. Son funciones del custodio:
Artículo   23.-  Modi? caciones   del  Reglamento   de
Participación,  Prospecto  Simpli? cado   y  Contrato  de
Administración
a)   Conciliar   diariamente   los   saldos   de  todos   los
La    Administradora   se    encuentra    facultada    para
instrumentos u operaciones ? nancieras componentes de la      modi? car este documento así como el respectivo Prospecto
cartera del fondo mutuo con la información proporcionada        Simpli? cado  y  Contrato  de  Administración  de  los  fondos
por  las  entidades  que  provean  la  fuente  primaria  de  la
mutuos que administre. La Administradora debe solicitar la
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
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autorización de la SMV para modi? car estos documentos, de
acuerdo con el procedimiento establecido en el Reglamento.
Asimismo,  La  Administradora  debe   comunicar  a  los
partícipes  un  resumen  de  las  modi? caciones  realizadas,
señalando el plazo hasta el cual pueden rescatar sus cuotas
y  la  fecha  de  entrada  en  vigencia  de  la  modi? cación,  de
conformidad con lo dispuesto en el Reglamento. El partícipe
de monedas, plazos y riesgos, indicándose los porcentajes
máximos  y  mínimos.   Debe  existir  una  correspondencia
entre el objetivo, política de inversiones y denominación del
fondo mutuo.
Por cartera debe entenderse al valor de las inversiones
del fondo mutuo. En el diseño de la política de inversiones,
la estructura de portafolio a que se re? ere el artículo 63 del
puede analizar y revisar la modi? cación respectiva, y si no     Reglamento,  debe  ? jarse  considerando  como  mínimo  los
siguientes criterios:
está de acuerdo pueda optar por el rescate de sus cuotas
sin estar afecto a comisión de rescate.
Lo señalado en el párrafo anterior no es de aplicación
cuando se trate de actualizaciones o de incrementos en las
comisiones dentro de los rangos autorizados.
%
%
Mínimo
sobre la   sobre la
Máximo
Política de Inversiones
cartera
cartera
Artículo 24.- Transferencia y Liquidación de El Fondo
La Transferencia de la administración del fondo mutuo a
otra sociedad administradora se produce por renuncia de La
Administradora, por decisión de la asamblea de partícipes
en  el  supuesto  contemplado  en  el  segundo  párrafo  del
artículo 268° de La Ley o por revocación de la autorización
de  funcionamiento  de  La Administradora  por  parte  de  la
SMV.
Según Tipo de Instrumentos
Instrumentos representativos de participación
Instrumentos representativos de deudas
Según Moneda
Inversiones en moneda del valor cuota
Inversiones en moneda distintas del valor cuota
Según Mercado
Cuando   La   Administradora   incurra   en   causal    de
disolución,  de  acuerdo  con  lo  establecido  en  la  Ley  y  el
Reglamento,  o  por  revocación,  el  Comité  de  Inversiones
convocará a la Asamblea de Partícipes, la que se celebrará
dentro  del   plazo  máximo  de   treinta  (30)  días   útiles  y
cuyos acuerdos se adoptarán por mayoría absoluta de las
cuotas  en  que  está  representado  el  patrimonio  del  fondo
mutuo y se regirá por lo dispuesto en el Reglamento. La
asamblea  puede  acordar  la  liquidación  del  fondo  mutuo
o  la   designación  de   otra  sociedad  administradora.   En
ambos  casos  deberá  seguir  los  pasos  y  procedimientos
establecidos en el Reglamento.
De  acuerdo  con  lo  señalado  en  el  artículo  245°  de
La  Ley,  el  fondo  mutuo  se  liquida  si  no  cumple  con  los
requisitos  de   patrimonio  neto  o   número  de  Partícipes;
cuando la Asamblea de Partícipes así lo determina; o en
caso de que se produzca alguna de las causales señaladas
en el Reglamento.
Inversiones en el mercado local
Inversiones en el mercado extranjero
Según Clasi?cación de Riesgo
Local
Largo plazo
Corto plazo
Entidades Financieras
Internacional
Largo plazo
Corto plazo
Estado Peruano
Sin clasi?cación
Instrumentos derivados
Forward:
A la moneda de valor cuota
A monedas distintas del valor cuota
Swap
Artículo 25.- Política de Dividendos
De  considerar   una  política   de  dividendos,   ésta  se
? jará  en  el  Prospecto  Simpli? cado  como  otros  aspectos
particulares del fondo mutuo.
Futuros
Opciones
Artículo 26.- De la Liquidación del Fondo
La Liquidación del Fondo deberá ceñirse a lo señalado
en el Reglamento.
En  general,  la  política  de  inversiones  de  cada  fondo
mutuo  debe  detallar  la  estructura  del   portafolio  por  los
diferentes  tipos  de  riesgos  que  puede  afrontar  el  fondo
mutuo   por  las   inversiones   que   potencialmente  pueda
realizar.
ANEXO
Fecha de inicio de vigencia del anexo
para cada fondo:
2.3.- Indicador de comparación de rendimientos
Comentario:
Debe indicarse cuál es el indicador de comparación de
rendimientos del fondo mutuo, señalándose qué elementos
Comentario: Información especí? ca por fondo mutuo.
En caso de que la sociedad administradora mantenga
un  único   Reglamento  de   Participación  para   todos   los     componen  el  índice,  su  forma  de  cálculo  y  la  fuente  de
fondos mutuos que gestione, deberá incluir en esta sección
la información exclusiva a cada uno de dichos fondos, de
manera independiente. Asimismo, deberá señalar la fecha
de entrada en vigencia del anexo con respecto a cada uno
de los fondos mutuos que administre.
donde se obtienen la información para su composición.
Adicionalmente, deberá incluir el siguiente texto:
El   riesgo   y   rendimiento  de   los   instrumentos   que
forman  parte  de  la  cartera  del  fondo,  no  necesariamente
corresponden   al    riesgo   y   rendimiento    del   (de    los)
representado(s)    por    el    indicador    de
comparación de rendimientos (“benchmark”).
instrumento(s)
1.- DATOS GENERALES DEL FONDO:
1.1.-
Fondo Mutuo y serie de ser el caso (nombre del
3.- COMISIONES Y GASTOS DEL FONDO
fondo mutuo)
1.2.-
Anexo G del Reglamento)
Tipo: (denominación del Tipo de Fondo según el
a) Gastos a Cargo del Inversionista
1.3.- Sociedad Administradora: (nombre de la Sociedad
Administradora)
i) Comisión de Suscripción:
ii) Comisión de Rescate:
1.4.- Custodio: (nombre del Custodio)
iii) Comisión de Transferencia: (de ser el caso)
iv) Comisión de Traspaso: (de ser el caso)
1.5.- Plazo de Vigencia: (de X años o Inde
2.- INVERSIONES DEL FONDO
2.1.- El Objetivo de Inversión
2.2.- Política de Inversiones
Comentario:
? nido).
b) Gastos a Cargo del FONDO
i) Comisión Uni? cada del FONDO:
ii) Comisiones propias de las operaciones de inversión:
Comentario:
Todas las comisiones deben señalar si incluyen o no los
impuestos respectivos. Se podrán establecer rangos. Debe
tomarse en cuenta lo señalado en los artículos 138 al 140
del Reglamento.
En la política de inversión se debe precisar en qué tipo
de  instrumentos  invertirán  los  recursos  del  fondo  mutuo,
así como las principales características de éstos en función
12
NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
4.- OTROS ASPECTOS PARTICULARES AL FONDO
de cambios en la coyuntura económica, ? nanciera, jurídica
y política del país en que se invierte, pudiendo ocasionar
pérdidas de capital.
a) Monto (o cuotas) de suscripción mínima / permanencia
/ rescate: (indicar cuando corresponda).
e)   Riesgo   sectorial:   Posibles   reducciones   en   el
b) Hora de Corte: La hora de corte para las suscripciones     valor de las inversiones derivadas de un comportamiento
y las solicitudes de rescate de un día es las (xx:xx) horas.
desfavorable del sector económico y de producción, al cual
Comentario:  La  hora  de   corte  de  un  día  se   debe     pertenece  la  empresa  emisora  del  instrumento  ? nanciero
? jar  preferentemente  en   un  horario  posterior  al  horario
de  atención  señalado  en  el  literal  f)  o  en  un  horario  que
comprenda  la  mayor  parte  de  dicho  horario  de  atención
que conforma la cartera del fondo mutuo.
f) Riesgo emisor: Posible disminución en el valor de las
inversiones derivado de factores que afecten la capacidad
a  través   de  o? cinas   (sin  incluir   el  horario  de   medios     del  emisor  para  cumplir  con  sus  compromisos  de  pagar
electrónicos). Asimismo, en fondos de renta mixta, variable
o ? exible, la hora de corte se debe ? jar con posterioridad
al  cierre  de  las  operaciones  de  los  mercados  donde  se
intereses o reembolsar del principal en las oportunidades
previstas.
g)    Riesgo   de    reinversión.   Posibilidad    de    que
negocian  los  instrumentos  que  conforman  su  cartera  de    los   rendimientos  de   las  nuevas   inversiones  del   fondo
inversiones o en un horario próximo a dicho cierre.
provenientes  del  efectivo   que  es  reinvertido  no  sea   la
misma como consecuencia de la variación de las tasas de
rendimiento de mercado, lo que ocasionaría una disminución
de la rentabilidad del fondo.
Deben incluirse ejemplos que faciliten la comprensión
de su aplicación según el artículo 102 ° del Reglamento.
c)   Asignación   del   Valor   Cuota:   Los   aportes   por
suscripción y las solicitudes de rescate que se produzcan
hasta antes de la hora de corte de cada día se asignarán al
valor cuota (del día –calendario o útil- anterior, del día, del
día –calendario o útil- siguiente). El valor cuota de cada día
incorpora el efecto de la valorización del portafolio a ese día.
d) Medios y Horario de Atención: Las suscripciones a
h)   Riesgo  de   contraparte.  Posibilidad   de   que  la
contraparte   de  una   operación   incumpla   su  obligación
de  entregar  el  dinero  o  los  valores,  o  no  lo  entreguen
oportunamente, ocasionando pérdidas o disminución de la
rentabilidad del fondo.
i)   Riesgo  tributario:   Posibilidad   de   disminuciones
través de (o? cinas de la administradora / colocador / medios     en  el  valor  de  las  inversiones  del  fondo  proveniente  de
electrónicos previa autorización del partícipe) en el horario
de (hora de inicio hasta hora ? n). Las solicitudes de rescates
modi? caciones al régimen tributario que les es aplicable.
j)  Riesgo  de  excesos  de  inversión  o  inversiones
a  través  de  (o? cinas  de  la  administradora  /  colocador  /     no  permitidas.   Posibilidad  de   que   la  Administradora
medios electrónicos previa autorización del partícipe) en el
horario de (hora de inicio hasta hora ? n).
mantenga  inversiones   que  no   cumplen  la   política  de
inversión y puedan acarrear un riesgo del portafolio distinto
al adquirido.
Comentario:
Corresponde  al  horario  en  el   que  el  público  puede
realizar aportes para suscripciones y solicitudes de rescates,
diferenciando, de ser el caso, cuando se realicen a través de
o? cinas o medios electrónicos.
Debe   precisarse  el   tratamiento   para   los  sábados,
domingos y feriados, así como la operativa para procesar
los  aportes  por  suscripción  y  las  solicitudes  de  rescates    al  que  estará  expuesto  el  fondo  mutuo,  el  cual  debe  ser
ingresados fuera del horario establecido para la atención al
público.
k) Riesgos particulares del Fondo.
Comentario:
Cuando corresponda, se debe precisar si el fondo mutuo
tiene algún riesgo particular que no esté contemplado en los
riesgos generales señalados anteriormente.
Se incluirán en primer término el riesgo más relevante
mencionado en su Prospecto simpli? cado."
e) Plazo para el pago de rescates.
f) Rescates signi? cativos.
g) Agente colocador.
“ANEXO F
ACTUALIZACIONES
h) Otros aspectos particulares al fondo mutuo.
Comentario:
Agregar otra información relevante para el inversionista y
público en general. Asimismo, deberá señalarse de manera
explícita las condiciones, limitaciones o riesgos especí? cos
que presente el fondo mutuo.
Se  consideran   actualizaciones,  a  que   se  re? ere  el
artículo 56 del Reglamento, las siguientes:
a) La denominación de la sociedad administradora o del
custodio;
b) La información de los accionistas o grupo económico
de la sociedad administradora o del custodio;
c) Domicilio y página web;
d) Reducción de la comisión uni? cada o comisiones de
suscripción, rescate, traspaso o transferencia;
e) Actualización de referencias normativas;
f) Incorporación o cambio de agentes colocadores;
g) Régimen tributario;
5.- FACTORES DE RIESGO DE LAS INVERSIONES
El valor de los instrumentos u operaciones ? nancieras
que componen la cartera de El Fondo está expuesto a las
? uctuaciones de las condiciones del mercado y otros riesgos
inherentes  a  las  inversiones  que  pueden  ocasionar  que
dicho valor disminuya y ello genere pérdidas a los partícipes
del Fondo. Por lo tanto, el partícipe debe ser consciente de
que el valor de la cuota del fondo puede ? uctuar tanto al alza
como a la baja.
h)  Reducción  del  costo  de  emisión  de  certi? cados  de
participación;
i) Cambio de denominación del agente colocador;
j)  Información   referida  a  los   medios  y  horarios   de
atención;
Principales riesgos inherentes a la inversión
en los fondos mutuos:
k) Rentabilidad histórica;
a)  Riesgo  de   tasa  de  interés:  Posibilidad  de   que
disminuya  el  valor  de  las  inversiones  del  fondo,   y,  por
consiguiente,   el   valor   de   cuota,   como   consecuencia
l) Nombre de Distribuidor de Cuotas autorizados por la
SMV;
m)   Incorporación    de   anexos    al   Reglamento    de
de  aumentos  en  las  tasas  de  rendimiento  de  mercado,     Participación, relacionados al funcionamiento de un fondo
mutuo en particular.
n) Otras, previa solicitud debidamente justi? cada, que
autorice en cada caso el órgano de línea de la SMV, siempre
que no impliquen una variación en el nivel de riesgo o de
rentabilidad asumida por los partícipes.”
pudiendo  ocasionar  inclusive  pérdidas.  El  impacto  de  las
variaciones en las tasas de interés de mercado dependerá
de las características del instrumento, de su plazo, de su
categoría de riesgo, entre otras.
b)  Riesgo  de  liquidez  de  la  cartera:  Di? cultad  para
vender instrumentos componentes de la cartera del Fondo
en la oportunidad solicitada por la Administradora, lo cual
podría ocasionar problemas en el pago de los rescates o en
el precio de venta.
“ANEXO G
TIPOLOGÍA DE FONDOS MUTUOS
c) Riesgo cambiario:  Posibilidad de que disminuya el
valor de las inversiones del fondo, y, por consiguiente, el
Los  fondos  mutuos,  según  su  política  de  inversiones,
valor de cuota, como consecuencia de la disminución en          deberán clasi? carse en alguno de los siguientes tipos:
el valor de la moneda en que se efectúan las inversiones
del  fondo  respecto  de  otra  moneda  en  la  cual  invierte  la
Administradora los recursos del Fondo.
d) Riesgo país: Posibles disminuciones en el valor de las
inversiones del fondo y en el valor cuota como consecuencia
a) Fondo Mutuo de Instrumentos de Deuda: Aquel que
establezca en su política de inversiones como porcentaje
mínimo en la inversión en instrumentos representativos de
deuda o pasivos el cien por ciento (100%).
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
13
Sobre   la   base   de   la   duración   promedio   de   los
instrumentos  representativos  de  deuda  que  conforman  la
cartera, este tipo de fondo se debe subclasi? car en:
nombre de los fondos mutuos y siempre que el objetivo y la
política de inversión de dicho fondo así lo contemple:
a) Futuros
a.1 Muy Corto Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos
de deuda cuya duración promedio del portafolio es de hasta
noventa (90) días.
Se entiende por Futuro a aquel contrato estandarizado
celebrado   y   negociado  en   mercados   organizados   de
derivados  por   el   cual  se   pacta  adquirir   o  vender   un
a.2 Corto Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos de
deuda  cuya  duración  promedio  del  portafolio  es  mayor  a  activo  estándar  determinado,  a  un  precio  y  fecha  futura
noventa (90) días hasta un (1) año.
determinados   previamente.  A   este   activo   materia   del
contrato se le denomina activo subyacente.
a.3 Mediano Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos
de deuda cuya duración promedio del portafolio es mayor a
un (1) año y hasta tres (3) años.
a.4 Largo Plazo: Aquel fondo mutuo de instrumentos de
deuda cuya duración promedio del portafolio es mayor tres
(3) años.
Dichas operaciones sólo se podrán realizar en mercados
organizados y teniendo como contraparte una cámara de
compensación  supervisada  y   regulada  por  una  entidad
de similar competencia a la SMV y que se encuentre en
un Estado que cumpla con lo dispuesto en el inciso a) del
Anexo I el Reglamento.
El  activo  subyacente  debe   ser  algún  instrumento  u
operación  ? nanciera,  moneda,  índice,  tasa  de  interés,  o
commodity, que este acorde con el objetivo de inversiones
del respectivo fondo mutuo;
a.5
Duración    Flexible:    Aquel    fondo    mutuo    de
instrumentos de deuda cuya duración promedio es ? exible.
b) Fondo Mutuo Mixto Moderado: Aquel que establezca
en  su  política   de  inversiones  como   porcentaje  mínimo
de  inversión  en  instrumentos  de  deuda  de  75%  y  como
porcentaje máximo en renta variable de 25%;
c)    Fondo   Mutuo    Mixto    Balanceado:   Aquel    que
establezca en su política de inversiones como porcentaje
mínimo  de  inversión  en  instrumentos  de  deuda  de  50%
y  como   porcentaje  mínimo  en   renta  variable  de   25%.
En  consecuencia,  los  porcentajes  máximos  son  de  75%
y  50%   para   instrumentos  de   deuda  y   renta  variable,
respectivamente;
Adicionalmente a lo señalado, se podrá contratar futuros
con  el  ? n  de  liquidar  anticipadamente  una  determinada
posición.
b) Forwards
Se entiende por operación forward a aquella por la cual
se pacta adquirir o vender un activo determinado, a un precio
y  fecha  futura  determinados  previamente.  A  este  activo
materia del contrato se le denomina activo subyacente.
Dichas  operaciones  sólo  se  podrán  realizar  teniendo
como  contraparte   una  empresa  bancaria   facultada  por
d) Fondo Mutuo Mixto Crecimiento: Aquel que establezca
en  su  política  de  inversiones  como  porcentaje  mínimo  de
inversión en instrumentos de deuda de 25% y como porcentaje
mínimo  en  renta  variable  de  50%.  En  consecuencia,  los     la  Superintendencia  a  realizar   tales  operaciones  o  una
porcentajes máximos son de 50% y 75% para instrumentos
de deuda y renta variable, respectivamente;
sociedad agente de bolsa, o tratándose de operaciones en
el  exterior,  una  empresa  bancaria  constituida  en  Estados
que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del Anexo I
e) Fondo Mutuo de Renta Variable: Aquel que establezca
en su política de inversiones como porcentaje mínimo de         el Reglamento y que la menor clasi? cación de riesgo que
75% en renta variable;
f) Fondo Mutuo Garantizado Parcial: Aquel que garantiza
tenga  como  emisor  de   instrumentos  representativos  de
deuda de mediano y largo plazo sea no menor a la categoría
por lo menos el 75% del capital y ofrece una rentabilidad          BBB- (BBB menos) y en instrumentos de corto plazo sea
variable en función a un indicador de referencia;
g) Fondo Mutuo Garantizado de Rendimiento Fijo: Aquel
no menor a la categoría CP-3. En el caso de operaciones
en  el  exterior  también  podrá  ser  elegible  una  subsidiaria
que garantiza el 100% del capital más una rentabilidad ? ja      de  la  empresa  bancaria  que  esté  especializada  en  estas
mínima y, de ser el caso, adicionalmente una rentabilidad
variable en función de un indicador de referencia;
operaciones.
Los  forwards  deben  estar   respaldados  mediante  un
h)  Fondo   Mutuo  Garantizado:   Aquel  que   garantiza     contrato  privado  celebrado  por  escrito,  que  contenga  las
el  100%  del  capital  y  ofrece  una  rentabilidad  variable  en
función de un indicador de referencia;
i)   Fondo    Mutuo   Estructurado:   Aquel    que   busca
recuperar el capital y obtener una rentabilidad ? ja o variable,
sobre la base de una política de inversiones estructurada
especí? camente para dicha ? nalidad;
j) Fondo de Fondos: Aquel fondo mutuo que establece
en su política de inversiones la inversión de al menos 75%
de su patrimonio en otros fondos abiertos, pudiendo invertir
exclusivamente  en  un  solo   fondo  mutuo.  Asimismo,  se
deberá subclasi? car en alguno de los tipos establecidos en
los incisos a), b), c), d), e) o f) de la Tipología;
k) Fondo Mutuo Flexible: Aquel fondo cuyos porcentajes
establecidos de inversión en instrumentos de deuda o renta
variable no encajen dentro de los criterios anteriores.
principales características de la operación.
c) Swaps
Se entiende por operación swap al contrato mediante el
cual se pacta intercambiar ? ujos de dinero en fechas futuras
predeterminadas y sobre una base de cálculo previamente
determinado.
Pueden realizar swaps de tasas de interés o de divisas,
o la combinación de estas variables. Estas operaciones solo
se podrán realizar teniendo como contraparte a una empresa
bancaria facultada por la Superintendencia a realizar tales
operaciones o, tratándose de operaciones en el exterior, una
empresa bancaria constituida en estados que cumplan con
lo dispuesto en el inciso a) del Anexo I del Reglamento y que
la menor clasi? cación de riesgo que tenga como emisor de
instrumentos representativos de deuda de mediano y largo
plazo sea no menor a la categoría BBB- (BBB menos) y en
En  todas  las  clasi? caciones  antes  mencionadas,  los
fondos   están   permitidos   de  realizar   operaciones   con
derivados   en  tanto   esté   establecido  en   su  prospecto      instrumentos de corto plazo sea no menor a la categoría
simpli? cado.
La  tipología  respectiva  debe  incluirse  en  el  prospecto
simpli? cado.”
CP-3.  En  el  caso  de  operaciones  en  el  exterior  también
podrá ser elegible una subsidiaria de la empresa bancaria
que este especializada en estas operaciones.
Los   swaps  deben   estar   respaldados   mediante  un
contrato  privado  celebrado  por  escrito,  que  contenga  las
principales características de la operación.
ANEXO H
INVERSIÓN EN INSTRUMENTOS DERIVADOS
II. OPCIONES
Las  sociedades  administradoras  pueden  adquirir,  por
cuenta de los fondos mutuos que administran, instrumentos
derivados  con  o  sin  ? nes   de  cobertura.  El  objetivo  de
inversión debe establecer la estrategia a emplear con estos
instrumentos. El comité de inversiones deja constancia, por
cada tipo de operación, la ? nalidad especí? ca perseguida.
Se entenderá como contrato de opción, a aquel contrato
a través del cual un titular adquiere a un precio (denominado
prima), en un plazo o a una fecha determinada, el derecho
a comprar o vender a un precio pre? jado (llamado precio
de ejercicio), un número determinado de unidades de un
activo  subyacente   previamente  de? nido   y  debidamente
caracterizado.   Entiéndase   como   activo   subyacente    a
aquel instrumento u operación ? nanciera, moneda, índice,
I. FUTUROS, FORWARDS Y SWAPS
Las  sociedades   administradoras  podrán  realizar   las     tasa de interés, o commodity sobre el cual se realizan los
siguientes   operaciones  con   instrumentos  derivados   en     respectivos  contratos.  Por  otro  lado,  el  emisor  de  dicha
14
NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
opción se obliga a entregar o comprar el activo subyacente
si el titular adquirente ejerce su derecho a comprar o vender
respectivamente.
Se  entiende  por  valor  de  los  contratos  al  monto  que
resulte del precio de ejercicio multiplicado por la cantidad de
los contratos negociados.
Los contratos de opciones que se celebren en mercados
organizados deben tener como contraparte una cámara de
compensación  supervisada  y   regulada  por  una  entidad
e) Excesos
Los  excesos  a  los  límites  mencionados  en  el  inciso
de similar competencia a la SMV, y que se encuentre en           d)  debido  a  ? uctuaciones  de  mercado  o  por  otra  causa
no  atribuible   a   la  sociedad   administradora  deben   ser
regularizados en los plazos que establece el artículo 120
un estado que cumpla con lo dispuesto en el inciso a) del
Anexo I el Reglamento.
Aquellos  contratos  que  se  celebren  fuera  de  algún      del Reglamento. En el caso del límite al que se re? ere el
mecanismo
centralizado
deben
realizarse
teniendo
numeral 5) supere el 10%, el exceso debe ser regularizado
al día siguiente.
La sociedad administradora no debe celebrar contratos
con   derivados  y   otras   operaciones  que   impliquen  un
aumento de excesos a los límites mencionados en el inciso
d).
como  contraparte  una  empresa  bancaria  facultada   por
la  Superintendencia  a  realizar  tales  operaciones  o  una
sociedad agente de bolsa, o tratándose de operaciones en
el exterior, una empresa bancaria constituida en Estados
que cumplan con lo dispuesto en el inciso a) del Anexo
I del Reglamento y que la menor clasi? cación de riesgo
que tenga como emisor de instrumentos representativos
de  deuda  de  mediano  y  largo  plazo  sea  no  menor  a  la
categoría BBB- (BBB menos) y en instrumentos de corto
plazo sea no menor a la categoría CP-3. En el caso de
operaciones en el exterior también podrá ser elegible una
subsidiaria de la empresa bancaria especializada en estas
operaciones.
Todo  exceso  atribuible  a  la  sociedad  administradora
debe ser regularizado al día siguiente.
Se podrán realizar también operaciones estructuradas
de  derivados  que  resulten  de  la  combinación   de  más
de  un  instrumento  derivado   permitido  por  el  presente
anexo, siempre que estén contempladas en la política de
inversión del fondo mutuo. La operación estructurada de
derivados se constituye como una operación de contrato
privado o por al menos dos operaciones simultáneas con
contratos de opciones dentro de mercados organizados.
En el caso de una operación    de contrato   privado,  debe
sujetarse   a   las   respectivas    normas   para   contratos
de  opciones   transados  fuera   de  mercados   bursátiles
señaladas en el presente anexo y debe ser estructurada
por una misma entidad.”
III. CONDICIONES
a) Contratos Marco
Los   contratos   de   derivados   negociados   fuera   de
mercados  organizados  deben  ser  suscritos  al  amparo  de
un contrato marco, basado en el modelo de Asbanc, u otro
modelo basado en el “International Swaps and Derivatives
Association, Inc.”.
“ANEXO I
b) Sobre los Índices
Los  índices  a  los  que  se  re? ere  el  numeral  I  y  II  del
presente anexo deben cumplir las siguientes condiciones:
CONDICIONES PARA LA INVERSIÓN EN EL
EXTRANJERO
a) Los Estados a que se re? ere el inciso a) del artículo
1)
Deben  ser  calculados  por  mercados  organizados,
114
del Reglamento, deben conjuntamente cumplir con lo
bancos  de  inversión,  o  alguna  institución  de  reconocida
reputación o prestigio;
siguiente:
2)
Al menos el 75% de la ponderación del índice debe
(…)
estar  compuesta  por  instrumentos  ? nancieros  que  estén
contemplados en la política de inversiones del respectivo
fondo mutuo;
3) No estar comprendido en la Lista de la UE de países y
territorios no cooperadores a efectos ? scales; y,
(…)”.
3)
Que   ninguno   de   los   componentes   del   índice
represente por sí mismo más del 35% de la ponderación del
respectivo índice;
“ANEXO L
4)
Que  exista  difusión  pública  periódica  y  actualizada
de  información  relativa  al  comportamiento  del  índice,  los
criterios  objetivos  para  la  selección  de  los  componentes,
las metodologías de reajuste del índice, las variaciones del
índice,  o  los  posibles  problemas  operativos  que  impidan
facilitar información oportuna y exacta.
CONTENIDO MÍNIMO DE LA MEMORIA ANUAL
DE LOS FONDOS MUTUOS
(…)
2)
Descripción  de  las  operaciones  del   fondo  mutuo
durante el ejercicio:
(…)
c) Sobre los commodities
En  el  caso  de  que  en  el  contrato  se  establezca  la
liquidación  con  entrega   física  del  subyacente,  se  debe
cerrar la posición antes del vencimiento del mismo.
v) Resumen de la cartera al cierre del año detallado por
tipo de instrumento y porcentaje con respecto al valor total
del activo.
Asimismo, la concentración de la cartera de inversiones
por grupo económico del emisor u obligado al pago.”
d) Límites
1)
La  inversión  total  que  realicen  por  concepto  de  la
Artículo 2°.- Incorporar un segundo párrafo al artículo
54, un segundo párrafo al artículo 55, el literal g) al artículo
62, el artículo 67-A, el sexto párrafo al artículo 70, el quinto
párrafo  al  artículo  73,  el  cuarto  párrafo  al  artículo  75,  el
artículo  83-A,  el  artículo  85-A,  el  artículo  86-A,  un  tercer
párrafo al artículo 88, un segundo párrafo al artículo 105, el
literal c) al artículo 130, el quinto, sexto y séptimo párrafo al
artículo 156, el literal h) al Anexo J, el literal e) a la Sección
I del Anexo K y la Quinta Disposición Complementaria Final
del Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y
sus Sociedades Administradoras, aprobado por Resolución
CONASEV  N°  068-2010-EF/94.01.1  y  sus  modi? catorias,
conforme a los siguientes textos:
adquisición  de  opciones  y  operaciones  estructuradas  de
opciones,  tanto  de  compra  como   de  venta,  medida  en
función del valor de las primas de las opciones, no podrá
exceder el 25% del activo del fondo mutuo.
2)
El  nivel  de  márgenes  o  garantías  relativos  a  los
forwards, futuros y swaps, más los márgenes relativos por
la emisión de opciones, no podrá exceder el 15% del valor
del activo del fondo mutuo.
En caso de que no se requiera un margen o garantía por
estas operaciones, se tomará en cuenta el valor de mercado
para el control de este límite.
3)
de opciones de venta no podrá exceder el 5% del valor del
activo del fondo mutuo.
4)
opciones de compra no puede exceder el 50% del valor del
activo del fondo mutuo.
5)
opciones de compra no puede exceder el 5% de los activos
del  fondo  mutuo  cuando  éste  no  cuente  con  los  activos   señalado en el párrafo anterior, a los partícipes de dicho
subyacentes.
El  valor  de  los  contratos  implicados  en  la  emisión
“Artículo  54.-  Derechos  de   los  Partícipes  en  las
Modi? caciones
(…)
Las  modi? caciones  al   Reglamento  de  Participación
relacionadas   únicamente    con   el    funcionamiento   de
un  fondo  mutuo  en  particular,  solo  otorgan  el  derecho
El valor de los contratos implicados en la emisión de
El valor de los contratos implicados en la emisión de
fondo mutuos.”
El Peruano / Jueves 13 de setiembre de 2018
NORMAS LEGALES
15
“Artículo 55.- Inscripción de Modi? caciones
(…)
“Artículo 85-A.-Promoción
La  promoción  es  la  actividad  que  consiste  en  brindar
En caso de modi? caciones idénticas en los reglamentos     información  necesaria  y  su? ciente  para  la  toma  de  una
de  participación,  prospectos  simpli? cados  o  contratos  de    decisión de inversión informada. Esta actividad incluye la
administración de más de un fondo mutuo de una sociedad
administradora, será exigible una sola tasa y se tramitarán
bajo un mismo procedimiento.”
publicidad y asesoría.
En   el   ejercicio  de   la   actividad   de   promoción   se
encuentra prohibido asegurar rentabilidades, salvo que se
trate de un fondo mutuo garantizado; y, difundir publicidad
que contenga declaraciones, alusiones o representaciones
que  induzcan  a   error  o  confusión  al   público,  sobre  la
naturaleza,  rentabilidad,   rescates,   liquidez,  garantías   u
otras  características  del  fondo   mutuo  o  las  sociedades
administradoras.
“Artículo 62.- Objetivo de Inversión
(…)
g) Tipo de operaciones y criterios para su uso.”
“Artículo 67-A.- Número de Partícipes
Los  fondos   mutuos  deben   contar  con   el  siguiente
número de partícipes:
En  caso  de  incumplimiento  de   lo  establecido  en  el
párrafo anterior, el órgano de línea de la SMV podrá ordenar
la recti? cación y/o suspensión de la publicidad que, a su
juicio, se difunda en contravención a lo antes señalado, sin
perjuicio de la responsabilidad que corresponda.”
a) Al inicio de la etapa operativa, los fondos mutuos de
corto y muy corto plazo de instrumentos de deuda que no
se  dirijan  exclusivamente  a  inversionistas  institucionales,
deben  contar  cuando  menos  con  treinta  (30)  partícipes.
Transcurridos seis meses, dicho fondo mutuo debe contar
cuando menos con cincuenta (50) partícipes; y,
“Artículo 86-A.- Asesoría
La  asesoría  consiste   en  la  determinación   del  per? l
de  riesgo  del   potencial  partícipe  así  como  la   posterior
b) Durante la etapa operativa los demás tipos de fondos     recomendación individualizada a este, con la ? nalidad de
mutuos  y  los  fondos  mutuos  de  corto  y  muy  corto  plazo
dirigidos  exclusivamente   a   inversionistas  institucionales      sea  informada.  La  asesoría  se  brinda  a  los  potenciales
que su decisión de invertir o desinvertir en un fondo mutuo
deben contar cuando menos con diez (10) partícipes.
inversionistas en la suscripción, traspaso y transferencia de
cuotas.
Para el cálculo del número de partícipes de los fondos
mutuos,  la  sociedad   administradora  debe  considerar  el      debe  solicitar  al  potencial  inversionista,   cuando  menos,
Para efectos del per? lamiento antes referido, el promotor
número de partícipes que inviertan a través de una cuenta
global, el cual debe ser informado por el Distribuidor.
Si el número de partícipes descendiese por debajo del
mínimo  indicado  en  los  párrafos  anteriores,  la  sociedad
información relativa a su situación ? nanciera, conocimientos
y  experiencia   en  inversiones,  horizonte   de  inversión  y
tolerancia al riesgo.
El   potencial   inversionista   es   responsable   por   la
administradora   debe   presentar  una   solicitud   con   las     veracidad de la información que brinde para efectos del
condiciones  y   plazo  para  la  regularización   del  dé? cit,      per? lamiento.
dentro de los diez (10) días útiles de producido el dé   ? cit.
La  sociedad  administradora,  el  agente  colocador  o  el
De no presentarse dicha solicitud, el órgano de línea de          distribuidor  deben  contar  con  políticas  y  procedimientos
la  SMV  determinará  las  condiciones  y  plazos   para  su     que  aseguren  el  correcto  per? lamiento  del  cliente.  Estas
regularización.”
políticas  y  procedimientos,   así  como  el  sustento  de   la
aplicación  individualizada  de  estos  últimos  deben  estar  a
disposición de la SMV cuando ésta lo requiera.
La  actividad  de  asesoría  comprende  como  mínimo  lo
siguiente:
“Artículo 70.- Fondo Mutuo Garantizado
(…)
Excepcionalmente,  en   caso   de  que   haya  rescates
durante la etapa operativa que puedan afectar a la estructura
de inversión del fondo, la sociedad administradora puede
suscribir  cuotas  durante  dicha  etapa  con  el  objetivo  de
mantener la estructura de inversión del fondo.”
a)  Determinación   del  per? l   de  riesgo  del   potencial
partícipe.
b)   Explicación  de   la   estructura   del  fondo   mutuo
ofrecido.
“Artículo 73.- Fondos Mutuos Estructurados
(…)
Excepcionalmente,  en   caso   de  que   haya  rescates
durante la etapa operativa que puedan afectar a la estructura
c) Explicación de los riesgos relacionados con el fondo
mutuo ofrecido, así como el rendimiento histórico del mismo,
de ser el caso.
d) Información sobre la relación entre el per? l del riesgo
de inversión del fondo, la sociedad administradora puede         del  potencial  partícipe  y  características  del  fondo  mutuo
suscribir  cuotas  durante  dicha  etapa  con  el  objetivo  de     ofrecido explicando por qué se ajusta a su per? l.
mantener la estructura de inversión del fondo.”
En caso de que el potencial partícipe, luego de recibir la
“Artículo 75.- Excesos de Participación
(…)
Excepcionalmente, para los casos en que la sociedad
administradora   exceda   los   límites   de   participación   a
consecuencia  de  lo  descrito  en  el  último  párrafo  de  los
asesoría, decida invertir en un fondo mutuo que no se ajusta
a su per? l de riesgo, la sociedad administradora, el agente
colocador o el distribuidor deben informarle dicha situación
y los riesgos que ello implica. Si luego de ello, el potencial
partícipe mantiene su decisión de invertir en un fondo que
artículos 70 y 73 del Reglamento, no es de aplicación lo           no se ajusta a su per? l, se debe recabar una constancia de
establecido en el artículo 91 del Reglamento y se puede
mantener dicho exceso de participación hasta el vencimiento
del fondo.”
tal situación.
Se exceptúa de la obligación señalada en el presente
artículo a los casos en que el potencial inversionista desee
adquirir cuotas de fondos mutuos de instrumentos de deuda
de muy corto plazo, o se trate de alguna de las personas
comprendidas en el Anexo 1 del Reglamento del Mercado
de Inversionistas Institucionales.”
“Artículo 83–A.- Colocación de Cuotas
La colocación de cuotas es la actividad que involucra
todos  o  alguno  de  los  procesos  de  suscripción,  rescate,
transferencia y traspaso de cuotas.
Los   promotores,  así   como   cualquier   persona   que
preste,  directa  o  indirectamente,  servicios  a  la  sociedad
administradora o al distribuidor, están prohibidos de recibir
el importe correspondiente a la suscripción, sea cual fuese
la modalidad en que se realiza el aporte correspondiente.
Igualmente, aquellas personas están prohibidas de efectuar
los pagos por concepto de rescates a los partícipes.
La  colocación   de  las   cuotas  debe  estar   precedida
cuando menos de la entrega del prospecto simpli? cado, el
cual debe mantenerse actualizado.
En todas las o? cinas donde se efectúe colocación de
cuotas  debe  estar  disponible   el  prospecto  simpli? cado
de   cada   fondo   mutuo,  así   como   el   reglamento   de
participación.”
“Artículo 88.- Cálculo de la Participación Máxima
(…)
En caso de fondos mutuos estructurados y garantizados,
la  participación  máxima  de  un  partícipe  puede  ser,  por
excepción, de hasta veinte por ciento (20%) del patrimonio
neto del fondo mutuo.”
Artículo 105.- Inversiones Permitidas y Liquidación
de Operaciones
(…)
La sociedad administradora puede invertir por cuenta de
los fondos mutuos que administra, de manera excepcional,
en cuotas de participación de fondos de inversión colocados
por oferta pública. En caso de que tales fondos de inversión
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NORMAS LEGALES
El Peruano
Jueves 13 de setiembre de 2018 /
sean administrados por la sociedad administradora, debe
cumplir con lo siguiente:
Artículo  5°.-  Las  solicitudes  de  inscripción  de  fondos
mutuos que hayan sido presentadas con anterioridad a la
fecha  de  entrada  en  vigencia  de  la  presente  resolución,
a)   Su   Reglamento    de   Participación   y   Prospecto      continuarán  tramitándose  bajo  las  normas  vigentes  a  la
Simpli? cado  del  fondo  mutuo  debe  reconocer  de  forma
expresa la posibilidad de realizar dichas inversiones.
fecha de inicio del trámite.
Dichos    fondos    deberán
adecuar    su    prospecto
b) Su inversión no debe superar el 5% de participación      simpli? cado y reglamento de participación observando lo
en el patrimonio neto del fondo de inversión.
dispuesto en el artículo siguiente, siéndoles de aplicación
c) La sociedad administradora debe asumir el pago de      la  consecuencia  prevista  en  el  tercer  párrafo  de  dicho
comisiones y gastos inherentes a la participación del fondo
mutuo en el fondo de inversión.”
artículo.
Artículo   6°.-   Las   sociedades  administradoras   con
fondos  inscritos  en  el  Registro  Público  del  Mercado  de
“Artículo   130.-   Información   sobre    la   Sociedad     Valores, a la fecha de entrada en vigencia de la presente
Administradora o el Distribuidor
(…)
c) Ingreso y salida de los promotores directos, hasta el
día siguiente de su ocurrencia.”
resolución, deben adecuar sus prospectos simpli? cados y
reglamentos de participación de tales fondos, hasta el 30
de junio de 2019. Para dicho efecto, a más tardar el 30 de
abril de 2019, deben presentar a la SMV sus prospectos
simpli? cados y reglamento de participación adecuados a las
presentes normas.
“Artículo 156.- Agente Colocador
(…)
Mientras  no   se   produzca  la   adecuación  solicitada,
El   Agente   Colocador   debe   observar   las    Normas     el   fondo  mutuo   inscrito   continuará  rigiéndose   por  las
Generales  de  Conducta  establecidas  en  el  Reglamento.
Asimismo,  está   obligado   a  colaborar   con  la   sociedad
administradora  en  el  cumplimiento   de  las  normas  para
disposiciones sobre dichas materias aplicables antes de la
entrada en vigencia de la presente resolución.
La no presentación de la solicitud de adecuación en el
la  prevención  del  lavado  de  activos  y  ? nanciamiento  del   plazo  previsto  en  el  primer  párrafo  del  presente  artículo,
terrorismo emitidas por la SMV.
conlleva  a  la  suspensión  de  la  suscripción  de  cuotas  de
dichos fondos mutuos, sin perjuicio de las responsabilidades
administrativas correspondientes.
De  manera   previa  a  la   contratación  de  un   agente
colocador,  la  sociedad  administradora  debe  veri? car  que
tenga capacidad administrativa e infraestructura tecnológica
y operativa su? ciente para ejercer la actividad de distribución
de cuotas de fondos mutuos.
Artículo 7°.- Las sociedades administradoras que a la
entrada en vigencia de la presente resolución, mantengan
inversiones por cuenta de los fondos mutuos en cuotas de
participación de fondos de inversión bajo su administración,
deberán adecuarse a lo dispuesto en el segundo párrafo del
artículo 105 del Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión
en Valores y sus Sociedades Administradoras hasta el 1 de
noviembre de 2018.
La   sociedad   administradora    debe   velar   por    que
el   agente   colocador  cumpla,   en   todo   momento,   con
solvencia económica y moral, y que no esté incurso en los
impedimentos contenidos en el anexo B de las normas.”
El Superintendente Adjunto de Supervisión Prudencial
podrá   autorizar,   previa    solicitud   fundamentada,   que
los  fondos   mutuos  estructurados   u  otros   inscritos  en
el  Registro,  que,  a  la  fecha  de  entrada  de  la  presente
resolución, tengan cuotas de participación en un porcentaje
superior al establecido en el literal b) del segundo párrafo
del  artículo  105  del  Reglamento  de  Fondos  Mutuos  de
Inversión  en  Valores  y  sus  Sociedades Administradoras,
puedan  mantener  dicho  exceso  hasta  el  vencimiento  de
la inversión.
“ANEXO J
CRITERIOS DE VALORIZACIÓN
(…)
h)  Otros  tipos  de  operaciones  que  serán  valorizados
según lo establezca el Comité de Inversiones. Para estos
efectos, la metodología a emplear deberá ser previamente
informada a la SMV.”
Artículo   8°.-    Para    inscribir   en    el   Registro    las
modi? caciones del prospecto simpli? cado y del reglamento
de participación derivadas de la adecuación a la que se re? ere
el artículo anterior, se debe presentar una solicitud suscrita
por el representante legal de la sociedad administradora,
adjuntando  un  cuadro  comparativo  de  las  modi? caciones
“ANEXO K
CRITERIOS DE DIVERSIFICACIÓN
(…)
e)  Las  operaciones   de  apalancamiento  no   deberán     propuestas  con  el   texto  vigente.  Una  vez  que  la  SMV
exceder   del   cien    por   ciento   (100%)   del   patrimonio
comunica su conformidad, la sociedad administradora debe
neto  del  fondo  mutuo.  Se  entiende  por  operaciones  de     informar  a  los  partícipes  tales  modi? caciones  y  su  fecha
apalancamiento, en conjunto, a las operaciones de venta         de entrada en vigencia, acompañando el nuevo texto del
con compromiso de recompra, a las operaciones de venta
y  compra  simultáneas  de  valores,  a  las  operaciones  de
transferencia temporal de valores, a las ventas descubiertas,
y las operaciones con instrumentos derivados sin  ? nes de
cobertura.”
prospecto simpli? cado. Dicha comunicación debe realizarse
por la sociedad administradora como máximo en la entrega
del estado de cuenta subsiguiente a la conformidad de la
SMV.
simpli? cado
y   reglamento   de   participación    que   deban   realizarse
obligatoriamente  para  la  adecuación  a  las  normas  de  la
presente resolución son consideradas como actualizaciones,
y no generan el derecho a rescatar cuotas sin estar afecto
a  comisión   de  rescate,   previsto  en  el   artículo  54   del
Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y
sus Sociedades Administradoras.
Artículo 9°.- Publicar la presente resolución en el Diario
O? cial El Peruano y en el Portal del Mercado de Valores
de la Superintendencia del Mercado de Valores (www.smv.
gob.pe).
Artículo   10°.-   La   presente   resolución   entrará   en
vigencia  al  día  siguiente  de  su  publicación  en  el  Diario
Las
modi? caciones
del
prospecto
“DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS FINALES
(…)
QUINTA.-
Para solicitar la inscripción de un fondo mutuo, no será
necesario presentar información que haya sido previamente
entregada  a  la  SMV  en  otro  trámite  de  inscripción  o  se
encuentre inscrita en el Registro y que resulte de aplicación
a dicho fondo mutuo, para lo cual en la respectiva solicitud
deberá identi? carse plenamente dicha información que será
incorporada por referencia.”
Artículo 3°.- Derogar el literal b) del artículo 131 y el          O? cial El Peruano, salvo lo dispuesto en el artículo 86-A del
último  párrafo  del  Anexo   I  del  Reglamento  de   Fondos     Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión en Valores y
Mutuos   de   Inversión   en    Valores   y   sus   Sociedades
Administradoras,  aprobado  por  Resolución  CONASEV  N°
sus Sociedades Administradoras que entrará en vigencia el
1 de marzo de 2019.
068-2010-EF/94.01.1 y sus modi
? catorias.
Artículo  4°-  Delegar  en  el  Superintendente  Adjunto
de  Supervisión  Prudencial  la  facultad  para  modi? car  el
Anexo A del Reglamento de Fondos Mutuos de Inversión
en Valores y sus Sociedades Administradoras,    aprobado
por Resolución CONASEV N° 068-2010-EF/94.01.1 y sus
modi? catorias.
Regístrese, comuníquese y publíquese.
JOSÉ MANUEL PESCHIERA REBAGLIATI
Superintendente del Mercado de Valores
1690259-1