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Derecho

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Fideicomisos amplían en forma progresiva su aplicación en el mercado peruano

Experto Geraldo Arosemena explica los alcances de estas estructuras.

De acuerdo con el especialista en el tema Geraldo Arosemena este proceso responde, entre otros factores, a un mayor conocimiento sobre el funcionamiento de estas estructuras y a la búsqueda de mecanismos que permitan administrar operaciones con mayor orden, independencia y trazabilidad.

“El tamaño de una empresa no debería ser el primer criterio para determinar si necesita o no un fideicomiso. Lo importante es entender la operación, los riesgos involucrados, quiénes participan y si resulta conveniente establecer reglas independientes sobre la administración de determinados bienes o recursos”, explicó.

En ese contexto, el managing director de TMF Group para Perú y Bolivia identificó cinco ideas que persisten sobre el uso de los fideicomisos y que no necesariamente corresponden con el alcance que pueden tener estas estructuras.

Aplicación

Arosemena señaló que una de las principales percepciones es que los fideicomisos están destinados exclusivamente a grandes empresas. Si bien se utilizan en operaciones de project finance y corporativas de gran magnitud, su estructura puede adecuarse a transacciones de diferentes tamaños, aclaró.

Incluso, aseveró, se pueden aplicar a financiamientos pequeños y medianos, según el tipo de activo, crédito y necesidad de las partes.

Otra idea extendida es que estas estructuras se utilizan únicamente cuando una empresa registra deudas o atraviesa problemas financieros, anotó. 

El especialista afirmó que los fideicomisos de garantía constituyen una de las modalidades más conocidas y pueden emplearse para respaldar obligaciones financieras. En el caso de su firma, reveló, esta modalidad ha tenido una demanda importante vinculada al refinanciamiento de deuda. 

Sin embargo, su utilización también incluye la administración de recursos de un proyecto, la canalización de determinados ingresos, el respaldo de obligaciones futuras y el establecimiento de condiciones para el desembolso de fondos, precisó.


El costo de constituir y administrar un fideicomiso constituye otra de las principales barreras de percepción. No obstante, evaluar únicamente ese costo puede dejar de lado el riesgo económico de la operación que se busca proteger u ordenar, advirtió Arosemena.

“No se trata solamente de comparar el costo del fideicomiso contra no tenerlo. También debemos preguntarnos cuánto podría costar un incumplimiento, una controversia entre las partes, una garantía difícil de ejecutar o que los recursos destinados a un proyecto terminen utilizándose para otra finalidad”, detalló.

Asimismo, explicó, el fideicomiso no beneficia únicamente al banco o al acreedor. Una de sus principales características consiste en la constitución de un patrimonio autónomo destinado a un objetivo previamente establecido, agregó.

El experto remarcó que las condiciones para administrar o liberar los recursos quedan determinadas desde el inicio de la operación, lo cual puede generar mayor previsibilidad para los distintos participantes.

En este caso, el acreedor conoce las condiciones de su garantía; quien aporta los recursos puede tener mayor claridad sobre su utilización; y los demás beneficiarios conocen bajo qué circunstancias podrán realizarse desembolsos o transferencias, mencionó.

Control

Arosemena aclaró que, finalmente, colocar un activo en fideicomiso tampoco significa perder el control sobre este. La transferencia de determinados bienes o derechos no supone que puedan ser administrados libremente por quien los recibe, enfatizó. Por el contrario, dijo, el fideicomiso se constituye con un propósito específico y bajo reglas previamente acordadas

En los últimos años, sectores como la agroindustria, la obra pública y el inmobiliario han impulsado la demanda de soluciones fiduciarias en el país. En este contexto, el reto no pasa solo por incrementar el número de fideicomisos, sino por lograr que empresas y personas conozcan mejor cuándo resulta conveniente utilizarlos y qué problemas pueden resolver, aseveró.

“El fideicomiso no tiene que ser la solución para todas las operaciones. Lo importante es dejar de verlo como una herramienta reservada para grandes corporaciones y comenzar a evaluarlo en función de la necesidad concreta. Mientras más información tenga el mercado, mejores decisiones podrán tomar las empresas sobre cómo administrar sus riesgos y sus recursos”, puntualizó.

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